#高利率下，黄金还能走多远？

About 高利率下，黄金还能走多远？

黄金年内创下历史高位后近期有所回落，9月22日COMEX黄金收于约4339美元，但仍处历史高位区间。当前金价受到两股力量拉扯：美联储重启加息、实际利率及美元维持高位，对无息黄金形成压力；另一边，ETF、央行及高净值资金仍在增加黄金配置。8月全球黄金ETF持仓升至历史新高，中国前8个月黄金进口也超过1000吨。 多头方面，Bernstein提出5700美元目标价；瑞银认为高利率构成短期逆风，但不改变黄金的长期配置价值；花旗则观察到家族办公室对黄金的需求明显升温。 谨慎观点则认为，若实际利率和美元继续走高，而ETF、央行等买盘转弱，黄金仍可能承压。当前最大的市场分歧，已从“加息是否利空黄金”转向结构性配置需求能否持续抵消高利率压力。