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以前有个规律，只要美联储一放鹰，$BTC 基本都会先挨一刀。这次却有点不一样，加息预期还在，美债收益率维持高位，BTC冲到8.7万附近后虽然回落，却没有出现那种一泻千里的走势。 盘面能扛住，我觉得核心还是资金结构变了。以前市场里的筹码更多握在杠杆玩家手里，一点风吹草动就容易连环爆仓。现在ETF持续吸收现货，企业资金也在往里配，这部分资金看的周期更长，不会因为一次利率消息就急着离场。 还有一点挺明显，现在很多人重新把BTC当成长期配置，而不是单纯追涨杀跌的工具。全球债务越来越高，法币购买力的问题一直存在，总量固定这件事又开始被放大。 高利率当然还是压力，美债收益率摆在那里，机会成本不会消失。但现在更像是利率决定上涨速度，而不是一句加息就能把盘面直接砸穿。