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BTC ETF连续第4个交易日净流出，但最新单日流出已缩至约1329万美元。 真正值得注意的是另一边：同一天ETH现货ETF净流入约2.16亿美元，其中BlackRock ETHA约贡献1.49亿美元。 这发生在CPI仍偏热、Fed加息概率约82%—85%的环境里。 因此，当前数据更支持：机构资金不是全面退出加密，而是在BTC和ETH之间重新分配。 更有意思的是，Hyperliquid巨鲸仓位仍略偏空，说明现货机构资金与高杠杆资金并未形成一致预期。 接下来只看两个确认变量：ETH ETF能否连续吸金，以及BTC ETF流出是否继续收窄。 若ETH持续净流入而BTC继续转负，“资金轮动”才会从单日现象升级为趋势。