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昨晚Oracle和Adobe发布财报，我们一起来看一看. Oracle和Adobe的财报说明了一件事： 市场不再为AI故事买单，而是与能把AI变成收入和利润的公司相挂钩。 先看Oracle的财报。 Q1营收193亿美元，同比增长30%，云基础设施收入同比增长121%，FY2027全年营收目标上调至900亿美元。 财报公布后，因为AI基础设施需求还在增长，订单、收入和未来指引都足够强，盘后上涨约7%。 再看Adobe的财报。 营收67.6亿美元，同比增长13%，AI相关ARR同比增长超过150%，但盘后反而下跌2.3%。 市场开始追问：AI增长这么快，为什么整体收入增速还只有13%？ 有AI，不等于有增长；有增长，也不等于有利润。 所以AI牛市有没有结束，要看市场会不会奖励真正把AI变成钱的公司。 #财报观察员：甲骨文AI云收入增121%