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寒江观盘
存储芯片这波真把我看愣了。
韩国券商KB Securities最新报告显示，截至2026年第三季度，三星电子和SK海力士的可售存储芯片库存已降至不足10天供应量。更狠的是，未来大部分产能已被大客户通过长期协议锁定，三星内存业务负责人直言“在可用产能范围内难以满足所有供应请求”。KB证券研究主管直接警告：市场可能面临“可销售库存耗尽”的极端局面。
需求端在疯。黄仁勋刚宣布OpenAI旗舰模型Astra由超10万张英伟达GPU训练完成，并预告40万张GPU即将上线。
供给端更狠。HBM4生产所需晶圆是传统DRAM的三倍，扩产HBM等于直接挤压普通DRAM产能。KB证券预计明年DRAM和NAND需求将超过供给10个百分点以上。
股价已经开涨——9月7日三星涨5.68%、SK海力士涨8.26%，9月8日继续走高。过去三个月两家股价较高点回调超30%，但高盛此前已将三星目标价上调至48万韩元、SK海力士至350万韩元。
我的判断：短期缺货不是故事，是事实。HBM4对产能的结构性挤压叠加AI算力需求的指数级爆发，存储芯片这轮紧缺的烈度和持续时间都可能超出市场预期。
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