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我是刺哥，ADP就业数据出来了，新增只有4.4万人，低于预期的7.5万，创六个月最低。市场之前对“就业韧性支撑高利率”的逻辑正在松动，但这个数据本身还不够扭转加息预期。 ADP数据确实削弱了加息的部分理由，就业降温意味着经济动能减弱，继续收紧政策的必要性下降。但CME数据显示9月加息概率仍在50%以上，距离降息定价还有很长的路。非农数据前市场不会单边押注任何方向，ADP的影响力有限，周五非农才是真正的检验。同时美联储内部的分歧正在扩大，加息派盯着通胀，降息派盯着就业。通胀还在高位，就业却在降温，两个目标正在给出相反的政策指向，市场必须同时面对两种可能性。如果非农数据同样弱于预期，9月加息概率会明显回落，风险资产短期受益。如果非农数据意外强劲，加息预期会重新飙升，风险资产将承压。 对BTC而言，过去三个月市场的核心叙事是“就业强+通胀高=利率更高”，如果就业这一端开始松动，利率上行预期就会边际缓解。BTC对利率预期非常敏感，弱就业数据短期会缓解加息焦虑。但关键变量已经从单一就业数据转向“就业降温能否压过通胀压力”，周五非农和下周CPI将继续决定9月政策定价。 操作上，ADP数据公布后BTC延续64000附近震荡，没有选择方向。周五非农前建议维持轻仓观望，不要提前押注方向。CPI才是真正的裁决点，非农只是前哨战。等到非农和CPI两个数据落地后再做方向性决策，当前盘面不值得重仓冒险。 刺哥说完了。你细品。#ADP就业降温，联储政策分歧加剧 $BTC $ETH $SNDK