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Palantir这份财报，把“市场已经没有风险偏好”这句话戳出了一个洞。 第二季度营收达到19.35亿美元，同比增长93%；其中美国商业业务收入7.64亿美元，增长149%。 增长速度很快，现金流也跟上了：调整后自由现金流12.20亿美元，自由现金流利润率达到63%；公司本季度还签下220笔金额超过100万美元的合同，其中73笔超过1000万美元。 这些数字公布后，Palantir盘后上涨约13%。 这13%的背后有一条清晰路径：AI需求变成合同，合同变成收入，收入继续变成现金流。资金仍愿意为高增长资产支付溢价，只是如今要求故事能够落进报表。 它也给 $BTC 和 $ETH 提供了一个观察风险偏好的参照。 如果高增长科技股继续上涨，BTC和ETH却迟迟无法跟随，市场面对的就不是全面避险，而是加密资产自身的增量资金不足。ETF净流入、稳定币供应和现货成交量，需要拿出能够与美股财报相匹配的“硬数据”。 资金已经开始奖励能够兑现增长的资产。币圈下一轮扩散行情，也需要从情绪叙事走向真实流入。 #Palantir营收增93%，盘后涨13%