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OKX成长学院｜精选指南汇总
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#美国9月非农仅增2.9万，失业率升至4.2%
就业市场明显降温，但要判断到底弱到什么程度，不能只看当月新增就业一个数字，还可以继续拆开看：
❶ 新增就业：招聘明显放缓
9月非农仅新增2.9万人，明显低于市场预期的约8.5万人，说明整体新增就业明显放缓。
❷ 前值修正：此前就业也比原先看到的更弱
7月非农由新增2.1万人下修至减少1万人，8月由16.2万人下修至13.3万人，两个月合计少增6万人。
👉🏻 就业走弱并不只体现在9月单月
❸ 工资增长：是否也在放缓？
9月平均时薪环比仅上涨0.1%、同比上涨3.0%，工资增速也提供了劳动力市场降温的另一条线索。
❹ 失业率：上升也要看“为什么”
失业率升至4.2%的同时，劳动力参与率升至61.8%，更多人进入或留在劳动力市场，也可能对失业率产生影响，因此不能只看到“失业率上升”就判断就业恶化程度。
💡 综合来看，9月就业市场确实进一步走弱：新增就业偏弱、前值下修、工资增长放缓都提供了佐证。虽然劳动力参与率回升意味着失业率上升不能简单理解为“就业岗位减少”，但并不足以扭转整份报告所呈现的就业降温信号。
OKX星球宏观速递
美国9月非农就业新增2.9万人，远低于市场预期的9万，前值由16.2万下修。私营部门新增4.6万人，同样不及预期的8.5万，前值由12.7万下修。失业率升至4.2%，高于预期的4.1%，也较前值4.1%上行。平均时薪同比增速降至3%，低于预期的3.2%和前值3.1%。四项指标全面不及预期，就业市场降温信号明确。据财经媒体报道，8月职位空缺降至707.9万，低于预期的722.5万，前值修正为733.5万，与本次非农走弱方向一致，共同指向劳动力需求持续收缩。失业率走高叠加薪资增速放缓，意味着劳动力市场供需两端同步走弱，这一组合可能影响市场对未来政策路径的预期。 #9月非农今晚公布，加息预期成焦点
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🔎 <名词解释> PMI｜为什么大家都盯着“50”这条线？
看PMI资讯时，经常会看到：
“制造业PMI重回50上方”
“PMI跌破荣枯线”
——PMI（采购经理指数），通过调查企业采购经理或相关负责人，了解新订单、生产/商业活动、就业、价格等变化，用来观察企业经营活动的变化。
📅 PMI通常每月公布一次。由于PMI基于企业当期经营情况调查，通常能较早提供经济活动变化的线索，因此也常被市场视为观察经济景气变化的领先指标之一。
📊 PMI怎么看？重点看两个维度：
❶ 看位置：在50上方还是下方？
高于50 → 相比上月，相关行业整体处于扩张状态
低于50 → 相比上月，相关行业整体处于收缩状态
❷ 看变化：相比上月是升还是降？
比如PMI从48升至49，虽然仍处于收缩区间，但收缩程度有所缓和；
从52降至51，虽然仍处于扩张区间，但扩张速度有所放缓。
💡 综合来看，50告诉你当前处于扩张还是收缩区间，数值升降则告诉你扩张或收缩是在加快还是放缓。市场还会结合新订单、就业、价格等分项，进一步观察经济活动的变化。
✍️互动提问：你觉得哪些名词每次看都一头雾水，或者有些数据只知道涨或跌，实际上是不太理解的，欢迎在评论区投稿📖
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🔎 <名词解释> 非农就业｜美国新增了多少工作？
“#加息预期推迟，9月非农成下一关键 ”
“新增就业放缓，劳动力市场降温”
“非农公布后，美联储利率预期变化”
——我们经常在各种快讯中看到的非农就业（NFP），通常指美国非农就业人数的月度变化，用来观察美国就业市场的变化。它覆盖制造业、建筑业、零售、医疗等大量非农业部门，但不包括农场就业等部分岗位。
📅 非农通常每月公布一次，一般在每月第一个星期五发布上月数据。具体日期可能因节假日等因素调整。
❓为什么市场关注非农？
就业是美联储判断经济状况和制定货币政策的重要参考之一。就业持续强劲，可能意味着经济仍具韧性；就业明显降温，则可能改变市场对未来利率路径的判断，并进一步影响美元、美债、美股、BTC等资产。
⚠️ 非农越差并不等于风险资产一定会涨。如果就业突然大幅恶化，市场也可能转而担忧经济衰退，风险偏好反而下降。
❓遇到非农资讯，重点看什么？
❶ 新增就业人数：新增较多通常意味着用工需求较强，持续放缓则可能意味着就业市场正在降温
❷ 实际值 vs 市场预期：有没有明显超出或低于预期？
❸ 前值修正：此前公布的就业数据有没有被上调或下调？
💡 非农不只是看新增了多少工作，还要结合市场预期和前值修正，判断就业市场是在保持韧性、逐步降温，还是出现明显恶化。
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【策略QA专场】问题来源@乐川Fight
——现货质押的赎回时间，会不会影响智能套利？#新手必看：这里有你需要的一切
✅ 不会。智能套利中支持质押收益的主要是ETH和SOL，两者采用的都是流动性质押方式：ETH质押后获得BETH，SOL质押后获得OKSOL，质押后资产仍保持流动性，并支持快速赎回。
➡︎ 因此，策略运行过程中即使价差发生变化，也可以随时停止策略。停止时，可以根据自己的需求选择保留全部现货或卖出全部现货。
➡︎ 如果选择保留全部现货，买入的现货会划转回交易账户，其中的BETH和OKSOL可以继续享受对应的质押收益；如果选择卖出全部现货，则买入的现货会被卖出，也不再继续享受质押收益。
📚 ETH质押QA https://www.okx.com/zh-hans/help/eth-staking-faq
📚 SOL质押QA https://www.okx.com/zh-hans/help/how-do-i-stake-and-redeem-oksol-crypto
【策略QA】费率套利：费率变了，到底要不要继续拿？
🧐开仓时资金费率很高，但持有过程中费率发生变化，原本的套利空间也会随之变化。那这时候，这套策略还有没有继续执行的价值？
——问题来源：@一土·兑巾 @Gavin— @咖啡奶爸
❶ 先看资金费率
高APY是基于当期费率折算出的年化参考值，会持续波动，如果资金费率明显下降，意味着接下来能够获得的资金费收益也会减少
❷ 再算收益和成本
策略开始后，先把现货买卖和合约开平仓的4次手续费算出来，作为这笔策略需要覆盖的交易成本
➡︎ 假设一笔套利策略，现货与合约价值均为1000U
按lv1级别，现货挂单成交0.08%，合约挂单成交0.02%，四次手续费总计为2U成本
➡︎ 若这套策略中合约资金费率是0.1%
8小时/次结算，一天预计获得资金费3U（可以覆盖手续费成本）
➡︎ 但如果还开了现货借币，则需要再结合借币利率和持有时间，计算同期产生的利息。扣除手续费&利息后才是净收益，需要评估要运行多久才能实现盈利
👉 所以，费率发生变化后，核心就是重新计算：后面还能赚多少，还要付出多少，最后还能剩多少。#新手必看：这里有你需要的一切
【策略QA专场】问题来源@有 余
这个问题其实是在问：在极端行情波动下，买卖价格变化很快，滑点也变大，原本看起来不错的套利机会，实际成交后可能已经赚不到钱了。那这种情况下，怎么尽量降低风险？🔗指南：https://oyidl.co/ul/DeHG7br
🧐 可以分成下单时和策略运行中两个阶段来看
❶ 下单时看：
• 价差率：先看看现在的价差够不够大，有没有足够的套利空间
• 手续费、借币利息等可能产生的成本：算一算扣掉这些成本后，剩下的盈利空间够不够
• 市场深度和预计成交价格：行情剧烈波动时，盘口变化快，需要注意实际成交价格是否会和预期差很多
• 超价、排队价、自动追单、检查间隔、暂停阈值等设置：这些设置会影响两边的订单能不能顺利成交，以及成交价格是否会偏离预期
❷ 策略运行中重点看：
• 套利收益：目前实际赚到了多少
• 手续费、借币利息：已经产生了多少成本
• 总收益：把收益和成本放在一起，看这套策略现在整体表现怎么样
• 维持保证金率、预估强平价：看当前仓位的风险是否还在自己能接受的范围内
👉 简单来说：下单前，先看这笔套利值不值得做；运行中，再看实际赚了多少、花了多少成本，以及仓位风险有没有变大。#新手必看：这里有你需要的一切
【策略QA专场】问题来源@玲珑骰子安红豆
——套利策略是利用价差或费率来找可能有收益的机会（指南：https://oyidl.co/ul/DeHG7br）
理论上只要存在可利用的价差或费率，就存在套利机会，但能否盈利，还要看套利收益能否覆盖对应成本。
🔸 比如价差套利：
买卖过程中会产生交易手续费，同时价差本身也会随着市场变化不断波动。因此，策略运行中可以重点关注“价差率”的变化。如果实际价差率持续收窄，意味着后续可获取的套利空间也在缩小；这时再结合手续费、套利收益等数据，判断当前机会是否还值得继续运行。
🔹 再看费率套利：
核心收益来源是资金费率，所以需要关注当期资金费率的变化。如果资金费率持续下降，理论上的套利空间也会随之缩小；此时再结合手续费、借贷利息等成本，判断剩余收益空间是否仍然足够。
所以，并不是策略判断错了以后再通过某种方式“智能纠错”，而是先看当前套利机会是否还成立：价差套利看价差率，费率套利看当期资金费率，结合实际收益和交易成本，判断策略是否还值得继续运行。
🌟 【在机会成立时捕捉价差或费率，在剩余收益空间不足以覆盖相关成本时及时停止策略。】
#新手必看：这里有你需要的一切
【策略QA专场】问题来源@Gavin—
——不能只看胜率，要看长期收益是否足以覆盖风险。
马丁格尔策略的表现，会受到加仓参数、行情波动和市场环境等因素影响。因此，长期胜率较高，本身还不足以判断策略是否有效。
真正需要观察的是，在不同市场环境下，策略的收益能否持续覆盖交易成本，并且风险是否始终处于可承受范围内。
🔴例如，可以重点观察：
• 长期累计收益：看策略经过足够长时间后，是否仍能获得正收益；
• 最大回撤：看策略在不利行情下，最多可能出现多大回撤；
• 收益与风险的匹配程度：高胜率带来的收益，是否足以覆盖较大波动带来的损失；
• 不同市场环境下的表现：包括震荡、持续上涨和持续下跌行情。
也就是说，判断一套马丁格尔策略是否有效，不能只看“胜率高不高”，而应该看它在足够长的时间、不同市场环境以及较大波动下，能否持续获得与风险相匹配的收益。
➤胜率是一个结果指标，但不是判断策略有效性的唯一指标。#新手必看：这里有你需要的一切
