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糯糯小飞侠
$HYPE 这獠牙是真咬人。它冲 98 历史新高没冲过去，回踩到 88，十来个点的回调对新币只是抖一抖。
核心逻辑是回购销毁。Hyperliquid 的 Assistance Fund 拿协议手续费在公开市场回购并销毁 HYPE，累计销毁 4760 万枚、价值 13 亿刀，占总供应 4.77%。光 24 小时就烧了 2.38 万枚、210 万刀。九月永续交易量爆了，费率收入远超均值，回购量直接盖过每月解锁。
可这链条有个命门。每月有近千万枚 HYPE 解锁，按 94 刀算就是 9 亿多刀抛压，核心贡献者还攥着 23.8% 的供应在 vesting 里。RSI 长期卡在 70 到 75 超买区，新币狂欢往往就这样耗着，但均值回归迟早来，15% 到 20% 的回踩到 75 到 80 很合理。
盯协议费收入能不能撑住，一旦永续量缩，回购比解锁的比值就塌。
HYPE 是机制最干净的新币，但别跟解锁和超买赌气，涨时拿、背离时跑。
