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宏观监管｜CLARITY 休会前未表决，9 月通过前景转弱 参议院周末进入 8 月休会期，未就 CLARITY Act 安排投票，此前"9 月复会后进入 60 票表决"的路径被进一步压缩。新浪财经 8/10 报道指出，当前卡点有二：一是伦理条款，民主党要求禁止民选官员及其家属从加密行业获利，且反对由司法部执行、要求改由各州检察长承担，这一要求直接针对特朗普家族的多项加密业务，白宫尚未明确回应；二是共和党内部对社区银行的担忧，部分参议员认为稳定币法案漏洞可能导致存款从社区银行流出，削弱农业州信贷。 两大卡点叠加 9 月仅约三周的会期和拥挤的议程，分析人士判断通过概率已明显下降，但法案尚未"死亡"。对候选池的传导在监管维度延续中性偏恶化：AAVE、UNI 等代币的证券与商品分类不确定性继续后移，与美联储 9 月加息概率约 40% 所代表的流动性预期改善构成方向相反的两股力量，净效应仍待 9 月临近再评估。 **当前判断：监管维度中性偏恶化延续，立法时间窗进一步后移，9 月复会前无新增可核验变量。