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这几个数据放在一起看,其实透露出一种矛盾。比特币市场占有率58.41%,以太坊10.36%,两者加起来接近69%,这意味着剩下所有山寨币加在一起只分到市场总市值的三成出头。与此同时山寨币季节指数是58,刚过50这个中性分界线一点点,说明现在只是勉强偏向山寨币季节,远远谈不上资金真正大规模从比特币轮动出来。这两个数字放在一起其实是一致的,都在说轮动还没真正启动。 但社交情绪显示看涨1.37,情绪面已经明显偏乐观了。我一般把这种情绪指标当成滞后甚至反向参考,因为社交平台上的乐观往往是价格已经涨了一段之后大家跟着喊出来的,而不是领先信号。更值得注意的是以太坊Gas费只有0.08 Gwei,这个数字低到什么程度呢,意味着以太坊主网现在几乎没什么人在链上操作,不管是转账、swap还是铸造都非常清淡。这一点和真正的山寨币季节是对不上的,因为历史上每次像样的山寨币行情,伴随的都是链上活动暴增导致Gas费飙升,现在这种极度清淡的链上状态,说明所谓的看涨情绪主要还停留在嘴上和盘面上,没有真实的链上需求在支撑。 再看衍生品这一侧,永续合约未平仓量高达3711亿美元,期货未平仓量21.6亿美元,永续合约的规模远远超过期货,说明市场里堆积的杠杆头寸非常庞大。期权波动率这块,比特币37.45,以太坊51.96,以太坊的隐含波动率明显更高,期权市场在给以太坊定价更大的潜在波动区间。这几组数字合起来看,我的判断是现在的看涨情绪更多是衍生品市场里杠杆堆出来的,而不是现货和链上活动真实推动的,这种结构在情绪继续升温的时候容易演变成拥挤交易,一旦出现反向触发,清算连锁反应会比看上去更猛烈。所以尽管表面情绪偏乐观,我自己会把它当成需要谨慎对待的信号,而不是追多的理由。$BTC $ETH