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Aspirin.
《有关BTC接下来60天的预测》
2026年8月13日 · 星期四
第三季度 · 第99期
Aspirin · 数据科学家视角的周期分析
BTC现价约63,900美元。2026年5月下跌3.5%，6月下跌20.4%，7月反弹7.3%，8月至今小幅上涨。7月的反弹说明6月的快速下跌得到修复，但还不能证明中期年份的调整已经结束。2018年和2022年都曾在夏季低点后反弹，随后经历数周低波动，年内主要低点仍出现在更晚的时候。
一、关于历史月份与价格压力区
2018年和2022年的月度节奏与今年较为接近：5月、6月收跌，7月反弹，8月和9月再次转弱。2014年没有出现7月反弹，而是从6月至9月连续下跌。用Coin Metrics日度价格复算，2018年8月和9月分别下跌9.1%和6.0%，2022年分别下跌14.3%和2.9%，2014年则下跌17.8%和18.7%。三个样本不足以证明季节性规律，但它们都表明，中期年份的7月反弹不宜直接理解为熊市结束。
以63,900美元为基准做压力测试，回撤10%对应约57,500美元；如果在此基础上再回撤8%，价格约为52,900美元。
因此，56,000至58,000美元可以作为第一层风险观察区，50,000至53,000美元是更深一层的压力区。这两个区间用于衡量回撤幅度，并不是价格目标，更不代表市场一定会到达。
夏季反弹的力度也偏弱。2018年BTC从夏季低点反弹接近50%，本轮从夏季低位反弹一度只有约16%。相关社会关注度指标目前约为0.2，明显低于2022年同期约0.4至0.5的水平，更接近2018年。较低的关注度通常对应较低的交易活跃度，短期波动可能收窄，但反弹也缺少新增资金持续承接。
二、关于周期日数与熊市长度
前两个周期的主要低点大致出现在各自周期的第1436天和第1432天。当前约在第1360天，六十天后将接近第1420天，进入历史低点前后一至两周的范围。近几轮顶部距离各自周期低点的日数也较为接近，误差约为十天。时间维度不能单独决定价格，却说明9月底至10月并非随意选择的日期区间。
熊市持续时间给出的结果相近。过去两个完整熊市大约持续52周和54周，套到本轮分别对应10月5日和10月19日所在周；更早一轮持续59周，对应今年11月23日所在周。前三轮主要低点依次落在1月、12月和11月，如果这种月份迁移仍有参考价值，10月会成为下一处候选月份。不过，月份迁移的样本更少，只能作为辅助证据。
2018年的经验还提醒我们，横盘时间可能比预期更长。当时BTC在7月反弹后，8月至10月都没有明确方向，11月才再次大幅下跌。2022年的夏季平衡则维持到8月中旬。因此，8月没有马上破位，只能说明供需暂时平衡，不能据此确认主要低点已经出现。
三、未来60天的三种情景预测
1.十月附近形成主要低点，主观概率约50%。8月和9月继续偏弱，BTC跌破六万美元及夏季低点，56,000至58,000美元首先接受市场检验；如果链上指标继续下行，50,000至53,000美元才会进入观察范围。价格破位与链上重置需要同时出现，单纯的短时下跌不足以确认这一情景。
2.横盘延续至11月，主观概率约30%。六万美元附近继续获得支撑，价格保持低波动，MVRV Z-Score等链上指标也没有完成传统熊市底部常见的重置。在这种情况下，10月没有新低不能直接解释为风险解除，59周熊市的历史样本会获得更高权重。
3.夏季低点已经成立，主观概率约20%。BTC重新站稳7月反弹高点和熊市阻力带，回踩后形成更高低点，即使MVRV Z-Score没有跌到零以下，价格仍保持强势。如果这些条件成立，说明本轮市场结构与前三轮存在明显差异，9月底至10月再破底的基准判断应当取消。
四、验证条件及判断边界
价格方面，下方重点观察六万美元和夏季低点，上方观察7月反弹高点和熊市阻力带。链上方面，历史熊市低点附近常见MVRV Z-Score跌到零以下，由Puell Multiple、MVRV、交易费、终端价格和Thermocap等构成的综合风险指标也往往接近0.1。目前这些信号尚未全部出现，所以还不能确认底部已经完成。
因此，未来60天应重点区分两种市场状态：当前横盘是在完成筑底，还是中期年份最后一段调整之前的暂时平衡。预测10月的某一天或50,000至53,000美元的某个最低价，都缺少足够依据。
我的基准判断仍偏向9月底至10月出现更有意义的低点，但只有跌破夏季低点并伴随链上重置，才能提高这一情景的可信度；当然，如果BTC向上站稳7月反弹高点和熊市阻力带，我会及时取消原判断。
后续我会在 Aspirin · Cycle Lab 交流群继续记录上述价格和链上指标的变化。这里不做收益承诺，也不替任何人作出交易决定；每次判断都会保留日期和失效条件，便于后续复盘。
#7月CPI平稳落地，9月加息预期降温 #
