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Crypture 科噗球
長線來看還有一個利空， Circle 是持續增發股票去付薪水
一般公司增發是要拿現金去做事，而 Circle 發出去的股票幾乎不是投入生產性資產，而是直接付給人，包含員工薪水、員工認股、商業合作。
今年已增發 1,034 萬股，全年預計約 1,774 萬股，換算市值約 11.9 億，增發 7 %流通量；2027年估計增發約 994 萬股，換算市值約 6.67 億，兩年合計 18.6 億美元，扣掉員工行使選擇權繳回，淨流出約 16.9 億美元，等於 Circle 帳上現金的 98%，而同期回購金額是 0。
而更驚人的是 Circle 最大可增發 Class A 25 億股，目前只用掉 9.3%，還能再增發 10 倍，目前授權可發行總量約 7,870 萬股，約等於流通股的 31%，而且可發行股每年自動補流通股 6%。實際發行量每年由薪酬委員會單方決定，股東沒有否決權。
$CRCL
Crypture 科噗球
單單升息一碼，Circle 就能躺著賺入 5,300萬美元
從年初降息兩碼，到現在預期可能升息一碼，如果 9/16 真的升息一碼，依照目前 USDC 流通量算 733億，到年底算 106 天，營收 + 5,300萬美元、淨利 +2,000萬美元。
剛好同一天 9/16 ARC 主網上線，假設能再帶來 USDC 流通量增加，到時候大摩可能又要馬後炮上調目標價了😂
話雖如此，目前 Circle 長線來看仍然不明朗，這邊能搖擺一波下跌反彈+升息、ARC主網帶來營收增長的敘事，長期還是要關注Q3、Q4至明年的 USDC 流通量增長。
$CRCL
