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oAdam
一条连接 AI 和宏观的关键数据：科技巨头今年的 AI 相关举债已达 2200 亿美元，是去年的两倍多——Alphabet、亚马逊、Meta、微软、甲骨文都在内（据路透）。这股发债潮正在把美国国债收益率推到 2002 年以来的最高位。
逻辑链是：AI 军备竞赛 → 巨头需要天量资本开支 → 大规模发债 → 债券供给上升 → 收益率被推高。这也是之前秦巴那条宏观分析里提到的「AI 大科技发债不可逆」的同一个变量。
为什么加密要关心美债收益率？因为它几乎是所有风险资产估值的分母。收益率越高，持有风险资产的机会成本越大，估值就越受压制。所以「AI 会不会挤压加密」不只在抢资金、抢人才这一层，还通过债券市场这条链条间接影响加密的资金面。
