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Rohmaan🫀
你算的账对了一半，缺一个关键细节 — 我把三条都给你对齐下。
*1. 软银这100亿*
你说的对：这是第三笔。2月27日签的$300亿追加，分3笔 $100亿，4月1日、7月1日、*10月1日*最后一笔。加上之前2024年9月以来的$346亿，累计 *$646亿 = 13%* 4743
但 *$4970亿是你用 $646亿 / 13% 倒算的混合成本估值，不是本轮报价。*
本轮$300亿的报价是 *pre-money $7300亿*。为什么差这么多？因为软银最早两年的仓位成本低，拉低了平均成本，所以用总成本去除13%会算出 $4970亿。市场现在谈的OpenAI估值是 *$1.4万亿要融$300亿*，不是$4970亿。
钱从哪来：更狠 — 软银9月24日刚发了 *$111亿垃圾债*，美元债利率 *8.625% / 9.25% / 9.75%*，欧元债 7.125% / 8%，评级BB+，借高利贷去买OpenAI，2天后10月1日就打到OpenAI账户。 2513
你最后一句最准：*这钱进股权，不进币的池子。* 短线看$BTC盘面会失望，沾边只有情绪，情绪不写进K线。
