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SEREIN。（护栋版）
这两天，大饼的底会说话
9月30号晚八点半，核心PCE。10月2号晚八点半，大非农+失业率。
两个数据，48小时内全部落地。
我的判断很直接：大饼的阶段底，就在这两天里出。
先说PCE这边。8月核心PCE年率持稳在2.9%，整体PCE年率2.7%，双双符合预期。这份数据没有惊喜，但恰恰是“没有惊喜”本身就是好消息——它确认了美联储上周降息25bp的路径没被打断，年底前再降两次的共识依然稳如磐石。市场需要的就是这种确定性。
再看大非农。美国就业市场现在是什么状态？用一个词概括：慢刀子割肉。就业增长持续疲软，7月和8月非农新增岗位显著低于预期，5月和6月数据还遭大幅下修。劳动力市场不是崩，但一直在漏水。
这对大饼意味着什么？美联储最关心的两个指标——通胀和就业——现在一个稳住了，一个在往下走。鲍威尔自己都说了，“短期通胀风险偏上行，就业风险偏下行”。翻译成大白话：降息的方向不会变，变的只是节奏。
那数据落地那一刻，市场会怎么走？
我不排除先砸一下。大非农如果就业数据比预期还差，短期避险情绪会先把大饼往下摁一摁，这就是所谓的“利空出尽前的最后一跌”。但你要看清楚，砸出来的那个坑，恰恰就是底。因为就业越差，降息预期越强，流动性预期越松——这对大饼是根子上的利好。
技术面也在配合。11.2万美元这个位置被反复测试，@CryptoMichNL明确说这是月末洗盘，回测正在进行中，看好数日内的上行。更早之前Bitfinex Alpha的报告也指出，市场处于修正阶段后期，9.3到9.5万美元区间有望成为周期性底部。现在的价格离那个区域已经有距离了，说明买盘在提前进场。
底部的逻辑不是“跌到某个价格就停”，而是“利空出完了，没人再愿意卖了”。
然后就是10月2号到8号。国庆七天。
去年国庆比特币累涨3.99%，位居全球主要资产涨幅第三。今年我比去年更乐观。原因不复杂：美国政府停摆风险悬在头上，资金在找避风港，比特币和黄金的“贬值交易”逻辑正在被机构认真对待。渣打银行的Geoff Kendrick直接说了，这次关门很重要，比特币会继续涨。
七天乐这个说法，我保留。但这波拉盘的力度，取决于数据出来后市场对降息路径的定价有多激进。如果大非农把11月降息概率推到90%以上，那七天就不是“乐一乐”的问题了，是直接给你表演一个旱地拔葱。
但有一点我必须把话说明白。
这波涨完，十月底的多头行情也就差不多了。
6月到10月，整整三个多月、一百天的多头周期，到那时候基本就走完了。为什么？因为市场已经把降息预期打得太满了。当所有人都知道要降息的时候，降息本身就不再是利好了。那时候需要的是新的叙事，而不是旧逻辑的重复。
所以我的态度很清楚：
这两天，盯住盘面。底出来了，该动手就动手。国庆七天，拿住。但到了十月底，该收就收，别恋战。
行情从来不会等你准备好再启动。它只会等你反应过来的时候，已经走了一半了。
#加息预期推迟，9月非农成下一关键 #美债收益率频创新高，长期利率压力未缓解 #伊朗收到美国反提案，美伊分歧仍在
