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Oli.
30年期美债收益率盘中突破5.6%，来到2002年以来的高位。偏偏这两天又有通胀降温的消息，两件事放在一起，看着有点拧巴。
其实，买30年期债券的人，考虑的事情远比下一次FOMC多。他要决定是否接受未来几十年的固定现金流，期间的通胀、债券供给和政策变化，都需要算进价格。短期少加一次息，并不能把这些担忧一起清掉。
我觉得这次市场分歧挺有意思：短端可以因为一份PCE报告调整预期，长端却可能继续要求更高的补偿。所以讨论BTC的资金环境，不能只问美联储下一次动不动，还得看更长期的融资成本有没有松下来。
长债收益率高，对需要匹配长期支出的资金，也确实提供了重新评估的机会。只是对想买进去等价格反弹的人来说，关注点完全不同。两类买家看着同一个5.6%，心里算的账并不一样。
我暂时不相信“一份好数据就能让所有利率一起下降”。如果之后短端缓下来，长端仍然坚挺，企业长期投资的门槛就还在那里。AI项目和加密财库，都得继续面对这笔成本。
#美债收益率频创新高，长期利率压力未缓解
