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是瑞希酱哇
#SP500EarningsGap
标普五百的盈利已经追上了估值
标普500二季度财报季正在形成今年美股最重要的一组盈利预期差。截至8月上旬，约九成成分股已经披露财报，86%的公司EPS超过分析师预期，高于过去五年约78%的平均水平，整体盈利超预期幅度达到29.2%。FactSet统计的二季度混合盈利同比增速已经升至50%左右，为2021年二季度以来最高水平。
这轮增长需要拆开观察。Alphabet、Amazon等公司的投资收益明显抬高了指数利润，剔除两家公司后，二季度盈利增速仍达到约29%，说明盈利改善已经具有较强宽度。与此同时，AI基础设施公司贡献了标普500约一半的EPS增长，中位数公司的EPS同比也增长约14%，企业盈利正在持续追赶此前快速上涨的股价。
估值因此得到部分盈利消化。最新数据显示，标普500未来12个月预期市盈率约20倍，2026全年盈利增速预期已经升至30%。指数当前接近历史高位，后续能否继续向8000点以上推进，已经转向盈利增长能否延续至2027年，以及AI资本开支能否继续转化为云计算、芯片、存储和软件公司的收入与利润。
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