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美股AI板块内部,$NBIS 在剥离重组后凭借 $NVDA 20亿美元注资切入算力租赁,呈现出脱离大盘节奏的独立重估。这一轮估值扩张依赖大型科技公司的资本开支外溢,跨市场流动性向头部算力链条高度集中。若美股巨头资本支出继续加码,算力硬件溢价有望进一步外溢;一旦终端变现节奏放缓,硬件折旧风险将率先显现。后续重点观察科技巨头资本开支增速与长端美债利率的变动节奏。 #加密估值转向收入,BTC如何定价? #海力士扩产提速,资本开支能否兑现回报

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