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短期资本正在从市场中消失 这正是在熊市后期阶段历史上反复看到的情况。 比特币供应量中短期持有者（STH）手中的份额目前正在明显缩减： < 1 天：1.2% 1 天 - 1 周：2.0% 1 周 - 1 个月：5.6% 1 - 3 个月：6.7% 3 - 6 个月：8.1% 持有者越少BTC由短期市场参与者持有，供应量就越倾向于转移到长期持有者的手中。 而这些币的流动性明显较低。长期持有者通常对短期价格波动反应要小得多。 但还有另一面： 一旦新资本积极涌入比特币，就会产生新的短期持有者库存，STH份额又会开始明显上升。 📉 短期资本稀少 📉 兴趣低迷 📈 长期持有者供应增加 看看图表中红色标记的区域。 2015。2019。2020。2022/23。现在是2026。 我们一次又一次地看到，在比特币已经深陷底部形成的区域，STH份额特别低。 这意味着比特币正处于一个兴趣消失的阶段——而长期持有者正在越来越多地接管供应量。