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#SKHynixCapexSurge SK海力士正在把AI存储景气周期进一步转化成大规模资本开支。公司近期批准约54.3万亿韩元的新增半导体投资，约合381亿美元，其中35.2万亿韩元投向龙仁新晶圆厂，19.1万亿韩元用于清州产能建设。 更大的背景是韩国正在加速整个存储产业扩产，三星与SK海力士此前合计提出长期约3200万亿韩元的投资规划，希望未来五年显著提高韩国存储芯片产能。SK海力士今年还通过美国ADR上市融资超过260亿美元，资金用途之一就是扩大AI相关芯片产能。 这轮Capex增长主要围绕HBM、先进DRAM以及配套产能展开，市场同时开始定价供给风险。存储价格在今年一季度已经出现大幅上涨，而晶圆厂从建设到量产通常需要数年，因此短期供给依然偏紧，SK海力士当前的上涨逻辑来自HBM高利润和AI需求，未来估值则越来越依赖这轮数百亿美元投资能否继续获得足够高的资本回报率。 在AI最景气的时候疯狂下重注，属于是孤注一掷了，也是相当危险的。但是如果成功了的话回报会很大。23年的亏损还历历在目，我认为周期肯定是还在的，但是AI会改变周期的长短。