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存储行业格局重塑。 早年三星、SK‑海力士盈利即扩产，产能过剩催生剧烈周期波动。 而今龙头战略转向，半数自由现金流回馈股东，克制产能扩张、深耕技术迭代。 供给收缩遇上 AI 需求爆发，存储景气周期延长，构筑超级周期根基。 SK‑海力士回落 115‑125 美元区间，即是优质的布局窗口。