黄仁勋亲自下场“辟谣”：5000亿不是循环融资，你信吗？
Tối qua, Nvidia đã làm một việc lớn.
Hợp tác với Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs, KKR - sáu ông lớn phố Wall, họ muốn tạo ra một nền tảng tài trợ sức mạnh tính toán AI trị giá 500 tỷ USD.
黄仁勋亲自上CNBC宣发，六大机构高管罕见同台。
"Không ai từ chối." Ông nói.
Sau đó, giá cổ phiếu Nvidia giảm 2,86%. Vốn hóa thị trường bốc hơi khoảng 13 tỷ USD.
"Siêu tin tốt" 500 tỷ đổi lại là phiên giảm sâu trong ngày, chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm 2,94%.
Tin tốt càng lớn, giá càng rớt mạnh.
Điều kỳ lạ hơn là một chuyện khác——
Hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS) 5 năm của Nvidia hôm thứ Hai tăng gần 6 điểm cơ bản, lên 77,215 điểm cơ bản, mức tăng lớn nhất trong hai tuần.
Từ cuối tháng 5, chi phí bảo hiểm rủi ro nợ của Nvidia đã tăng gấp đôi, từ 41,6 điểm cơ bản lên 77,5 điểm cơ bản.
Một công ty tuyên bố sẽ giúp khách hàng huy động 500 tỷ, nhưng thị trường lại bắt đầu lo ngại họ không trả được nợ.
Logic này, bạn hãy suy ngẫm kỹ.
黄仁勋坐不住了。
Ngày 10 tháng 8, ông tự mình đăng bài trên mạng xã hội X để phản hồi những nghi ngờ.
Quan điểm bên ủng hộ, 黄仁勋 nói như sau——
Thứ nhất, tiền không phải của tôi.
"500 tỷ USD này đại diện cho tổng vốn bên thứ ba, không phải doanh thu của Nvidia, cũng không phải cam kết của một quỹ hay một khách hàng đơn lẻ."
Dịch: Tôi chỉ làm cầu nối, không bỏ tiền.
Thứ hai, nhà máy AI đã trở thành "tài sản có thể đầu tư".
黄仁勋 nói ngành AI đã bước từ thời "doanh nghiệp mua chip từng dự án" sang giai đoạn mới "nhà máy AI có thể được tài trợ như cơ sở hạ tầng sản xuất".
"Đây thực sự là lần đầu tiên chip công nghệ trở thành loại tài sản có thể đầu tư."
Thứ ba, phần cứng không phải hàng tiêu dùng nhanh, mà là tài sản dài hạn.
Ông lấy ví dụ A100: phần mềm CUDA liên tục nâng cấp giúp phần cứng vẫn được sử dụng thương mại sau sáu năm, tài sản sức mạnh tính toán không phải là rác điện tử nhanh hao mòn.
"Một nhà máy AI có thể phục vụ nhiều khách hàng và nhiều loại khối lượng công việc, khi nhu cầu của một khách hàng thay đổi, có thể chuyển sang khách hàng khác sử dụng, hệ sinh thái rộng này giúp bảo vệ giá trị còn lại."
Dịch sang ngôn ngữ thường: chip của tôi không phải hàng tiêu dùng nhanh, mà là con gà đẻ trứng.
Nhưng thị trường không tin.
Phía phản đối nghi ngờ, tiếng nói còn lớn hơn——
Nghi ngờ 1: CDS không nói dối.
Giá CDS của Nvidia từ khoảng 42 điểm cơ bản cuối tháng 6, tăng lên 57 điểm giữa tháng 7, rồi đạt đỉnh lịch sử 83,7 điểm cuối tháng 7.
Tin "tốt" 500 tỷ vừa ra, CDS lại tăng thêm 5,3 điểm.
Thị trường đang dùng tiền thật đặt cược rủi ro tín dụng Nvidia tăng.
Giống như một người tuyên bố sẽ giúp bạn vay 500 tỷ, nhưng thẻ tín dụng của chính người đó bị ngân hàng giảm hạn mức.
Nghi ngờ 2: "Tài trợ vòng" không phải vô căn cứ.
Cuối tháng 7, Nvidia vừa công bố hợp tác hơn 500 tỷ với SK Group. Đồng thời đang thảo luận với OpenAI, có thể cung cấp bảo lãnh lên đến 250 tỷ.
Tay trái cho SK vay, tay phải bảo lãnh cho OpenAI, giữa là chip Nvidia.
Mối lo chính của người chỉ trích là: các công ty Nvidia đầu tư hoặc nắm cổ phần thường là khách hàng chính mua chip của họ.
Bán chip cho bạn → cho bạn vay tiền mua → bạn mua chip của tôi → doanh thu tôi tăng → tôi lại cho người khác vay.
Nghi ngờ 3: Tiên đoán "Phiên điều trần Quốc hội" của Chanos.
"Big Short" Jim Chanos đăng bài châm biếm:
"Lần tới khi những người này ngồi cùng bàn giải thích tài trợ AI, không loại trừ đó là phiên điều trần Quốc hội năm 2031..."
Chanos đã cảnh báo: các dự án trung tâm dữ liệu AI hiện nay thường dùng tỷ lệ vốn hóa thấp 5%-7% cộng với đòn bẩy cao để gói gọn lợi nhuận, một khi lãi suất tăng, mô hình kinh doanh dựa trên vốn rẻ này sẽ sụp đổ ngay lập tức.
Ông còn nói một câu đau lòng hơn:
"Nếu bạn mua chip Nvidia, thuê trung tâm dữ liệu của người khác, rồi cho Microsoft hoặc Google thuê lại sức mạnh tính toán, bạn là công ty cho thuê thiết bị, không phải công ty công nghệ mà là công ty tài chính."
Nói thật——
黄仁勋 tính toán rất khôn ngoan.
Ông kéo các quỹ đầu tư tư nhân vào, tức là cung cấp khoản vay cầu nối cho các nhà sản xuất thứ cấp đang thiếu dòng tiền, cược rằng 2-3 năm nữa ứng dụng AI bùng nổ, họ sẽ có lời.
Đồng thời nuôi dưỡng một nhóm "đội quân thân tín" — những người mới được quỹ tư nhân hỗ trợ này không có khả năng tự phát triển chip, chỉ có thể bám chặt lấy Nvidia.
Dù Microsoft hay Google nổi loạn, 黄仁勋 vẫn có người lâu dài dùng thẻ của ông.
Nhưng rủi ro lớn nhất là gì?
Nếu 2-3 năm nữa, ứng dụng AI vẫn không có lời?
Lúc đó 500 tỷ không còn là vốn cầu nối, mà là "hố đen nợ nần".
Khi đó, ngã đau không chỉ có Nvidia.
黄仁勋 nói: "Nhu cầu là có thật."
Chanos nói: "Đây là kịch bản 2008 tái diễn."
Nhưng có một điều đã chắc chắn——
CDS không nói dối.
Khi thị trường bỏ phiếu bằng chân, tiếng nói là lớn nhất.
Nvidia đang ràng buộc nửa mạng phố Wall, ràng buộc bá quyền công nghệ Mỹ, ràng buộc quỹ hưu trí toàn cầu.
Ngày cháy lớn thật sự đến, ai sẽ đứng ra gánh chịu?
Chẳng phải kịch bản của Fannie Mae ngày xưa sao——
Thắng thì kiếm bộn tiền, thua thì cả dân chịu thiệt.
$NVDA$META$SNDK#英伟达推动5000亿美元AI基建融资
Miễn trừ trách nhiệm: Nội dung OKX Orbit chỉ để tham khảo. Tìm hiểu thêm
Phản hồi
Chưa có bình luận. Trở thành người phản hồi đầu tiên!
