Bài đăng

Dữ liệu việc làm khu vực tư nhân ADP của Mỹ tháng 7 đã được công bố — chỉ tăng thêm 44.000 người. 44.000 là con số thế nào? Tháng 6 con số này là 95.000. Thị trường dự đoán là 75.000. Chỉ trong một tháng, con số này đã giảm một nửa từ 95.000 xuống còn 44.000. Mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm nay. Ngành dịch vụ tăng thêm 47.000 việc làm, trong khi ngành sản xuất hàng hóa giảm trực tiếp 3.000 việc làm. Việc làm trong lĩnh vực thương mại, vận tải và tiện ích giảm 8.000, trong khi tháng 6 con số này tăng 15.000. Đây không phải là "chậm lại". Đây là "mất đà". Ngay sau khi dữ liệu được công bố, thị trường phản ứng ngay lập tức — Chỉ số đô la Mỹ giảm xuống dưới 100, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm từ 4,67% giảm xuống 4,61%. Xác suất tăng lãi suất tháng 9 của CME, từ gần 70% trước khi dữ liệu được công bố, giảm xuống còn 54,9%. Giá vàng tăng vọt 188 USD trong một ngày, tăng 4,48%. Bitcoin vượt mốc 65.000 USD, tăng 1,5% trong 24 giờ. Thị trường đã bỏ phiếu cho "không tăng lãi suất" ngay lập tức. Nhưng — Cuộc vui không đến. Bitcoin dao động quanh 65.000, không bứt phá lên. Vàng tăng 188 USD, nhưng các tổ chức nói "đó là các quỹ CTA bị ép bán khống, không phải mua thật". Tại sao? Bởi vì cùng ngày, các quan chức Fed đồng loạt "dội gáo nước lạnh". Chủ tịch Fed Minneapolis Kashkari nói: "Thời điểm tăng lãi suất đã đến, hy vọng sẽ thực hiện vào tháng 9." Ủy viên Fed Cook nói: Nếu lạm phát không cải thiện, đã sẵn sàng hỗ trợ tăng lãi suất. Chủ tịch Fed New York Williams nói: Nếu lạm phát không giảm như dự kiến, tăng lãi suất là lựa chọn hoàn toàn phù hợp. Dữ liệu việc làm nói "đừng tăng nữa", các quan chức nói "phải tăng". Thị trường bị kẹt giữa hai luồng ý kiến, tiến thoái lưỡng nan. Anh em, cảnh này có quen không? Việc làm giảm nhiệt là "nhả ga" — nhưng lạm phát mới là "phanh". Chỉ cần CPI không giảm, Fed không dám nhả chân ga. ADP cho thị trường thấy hy vọng "không tăng lãi suất", nhưng các quan chức lại lấy hy vọng đó đi. Dữ liệu cho thấy tốc độ tăng lương của nhân viên chuyển việc đã tăng vọt lên 7%, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 8 năm 2025. Tốc độ tăng lương của nhân viên ở lại vẫn duy trì ở 4,4%, không giảm chút nào. Lương vẫn tăng, làm sao lạm phát giảm được? Vì vậy tình hình hiện tại là — Dữ liệu ADP rất tệ, thị trường vui mừng thoáng qua rồi nhanh chóng bình tĩnh lại. Bởi vì ai cũng biết: ADP chỉ là món khai vị. Phiên bản chính là báo cáo việc làm phi nông nghiệp thứ Sáu. Thị trường dự đoán tháng 7 sẽ tăng thêm khoảng 80.000 việc làm phi nông nghiệp, tỷ lệ thất nghiệp giữ ở 4,2%. Nếu phi nông nghiệp cũng "giảm một nửa" như ADP, xác suất tăng lãi suất tháng 9 có thể giảm xuống dưới 45%. Nhưng nếu phi nông nghiệp mạnh hơn dự kiến — thì "mất đà" của ADP sẽ được thị trường giải thích lại. Rồi đến CPI vào thứ Tư tuần tới. Việc làm + lạm phát, hai lá bài cùng lúc. Fed có tăng lãi suất tháng 9 hay không, câu trả lời nằm trong hai con số này. ADP đã làm thị trường phấn khích trong năm phút. Nhưng ngày phán quyết thật sự là thứ Sáu và thứ Tư tuần tới. $BTC $ETH $SOL #ADP就业降温，联储政策分歧加剧