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SpaceX财报不错，为什么股价反而大跌？ 很多人看到财报第一反应都是：「营收不是超预期吗？为什么还跌？」 我看下来，问题不是营收，而是花钱的速度比市场想得更快。 这次SpaceX营收达到78亿美元，确实高于市场预期，但AI相关资本支出高达158亿美元，远高于分析师原本预估，市场开始担心未来几年获利能力会被持续压缩。 还有一个原因很多人没注意到，就是IPO锁定期（Lock-up）即将到期。接下来会有大量原本不能卖的股票陆续解禁，市场自然会提前担心卖压，所以不少资金选择先获利了结。 我觉得这次下跌，不太像基本面突然变差，更像是市场开始重新计算估值。毕竟前面涨得太快，只要资本支出继续增加、解禁卖压还在，短线震荡其实很正常。长期逻辑有没有改变，我反而会继续观察后面几个季度。 #SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量 $SPCX $SNDK