Bài đăng

Báo cáo tài chính AMD gây bất ngờ, dù toàn bộ đều vượt kỳ vọng nhưng giá cổ phiếu vẫn giảm, rõ ràng ở giai đoạn hiện tại thị trường yêu cầu khắt khe hơn với các doanh nghiệp AI trong tương lai, trước khi kết thúc báo cáo tài chính Q2, niềm tin thị trường không đủ để duy trì định giá hiện tại! Trong dự báo báo cáo tài chính của AMD, tôi đã đề cập đến một tổ hợp mạnh nhất: Doanh thu vượt kỳ vọng + Trung tâm dữ liệu vượt kỳ vọng + Bán hàng MI350 tăng mạnh + Dự báo Q3 được điều chỉnh tăng + Biên lợi nhuận gộp ≥56% + Tiến độ MI450 sớm hơn, đơn hàng tăng Và báo cáo tài chính của AMD công bố, cơ bản sáu mục này đều hoàn thành, chỉ có vấn đề liên quan đến MI450 là yếu hơn, hiện tại giá cổ phiếu AMD trên thị trường Mỹ trước giờ mở cửa cũng giảm khoảng 8% Quan sát kỹ tình hình báo cáo tài chính, tôi cho rằng nguyên nhân chính khiến giá cổ phiếu giảm là do đơn hàng trong báo cáo tài chính hiện tại tạm thời bão hòa + dự báo MI450 chưa rõ ràng dẫn đến kỳ vọng tương lai yếu đi, điều này khiến thị trường bắt đầu điều chỉnh giá cổ phiếu và định giá, chúng ta phân tích chi tiết: 1, Trung tâm dữ liệu AI, điểm then chốt là xem AMD có thể tiếp tục giành thêm thị phần GPU từ Intel hay không, câu trả lời là có, và nhanh hơn dự kiến! 2, Vấn đề nhu cầu khách hàng MI350, sản phẩm cốt lõi hiện vẫn bán rất tốt, không chỉ nhu cầu không giảm mà còn tăng lên, và theo dữ liệu báo cáo tài chính, logic thương mại từ MI350 đến trung tâm dữ liệu cơ bản đã được xác nhận 3, Dự báo MI450 trong tương lai, ban lãnh đạo cho biết MI450 sẽ bắt đầu tăng mạnh vào nửa cuối năm 2026, và năm 2027 sẽ tăng tốc hơn nữa, đồng thời kế hoạch triển khai MI450 đầu tiên 1GW của Open AI bắt đầu từ nửa cuối năm 2026, Oracle dự kiến triển khai 50.000 GPU MI450 từ Q3 năm 2026. Nhân cơ hội này, ban lãnh đạo cho biết năm 2027 mảng trung tâm dữ liệu sẽ tăng trưởng 100% 4, Tốc độ tăng doanh thu AI đuổi kịp Nvidia, AMD và Nvidia đều tăng trưởng trong mảng AI, AMD muốn thu hẹp khoảng cách bằng cách tăng trưởng lâu dài vượt Nvidia, và báo cáo tài chính cho thấy doanh thu AI của AMD tiếp tục tăng nhanh hơn Nvidia, điều này giúp AMD tiếp tục kể câu chuyện "thay thế Nvidia" 5, Biên lợi nhuận gộp giữ vững 56%, cơ bản phù hợp với dự báo, là dữ liệu đạt yêu cầu, chứng minh tăng trưởng doanh thu của AMD không phải do giảm giá để đổi lấy doanh số. Tiếp theo cần xem khi sản phẩm cốt lõi chuyển sang MI450 có thể tiếp tục giữ biên lợi nhuận 56% hay không 6, Dự báo Q3, báo cáo dự báo doanh thu Q3 tiếp tục tăng 13%, cao hơn kỳ vọng thị trường, điều này có nghĩa Q2 không phải đỉnh tăng trưởng kinh doanh, vẫn còn nhiều không gian tăng trưởng phía trước. Thành thật mà nói, báo cáo này tốt hơn nhiều so với báo cáo của SpaceX công bố cùng kỳ, tại sao AMD vẫn không thoát khỏi cảnh giá cổ phiếu giảm trước giờ mở cửa? Tôi cho rằng nguyên nhân chính vẫn là do niềm tin thị trường hiện tại không đủ gây ra điều chỉnh định giá, dù báo cáo Q2 chưa hoàn toàn rõ ràng, báo cáo Nvidia cũng chưa công bố, Hiệu quả hiện tại của AMD tuy vượt kỳ vọng, nhưng chính vì kỳ vọng hiện tại tăng quá chậm, dẫn đến dự báo tương lai, đặc biệt là khả năng sinh lời và tốc độ tăng trưởng của MI450 chưa đưa ra câu trả lời hoàn hảo cho thị trường, điều này khiến thị trường bắt đầu điều chỉnh lại định giá tương lai của AMD. Chiến lược giao dịch: Tương tự, báo cáo tài chính của AMD thể hiện nền tảng cơ bản xuất sắc, giá cổ phiếu giảm chủ yếu do điều chỉnh định giá, là tình huống bình thường và hợp lý, tiếp theo cần xem giá cổ phiếu AMD có đón nhận lực mua mới và bật tăng mạnh sau khi thị trường Mỹ mở cửa tối nay hay không Nếu phản ứng tăng yếu, có nghĩa thị trường ngắn hạn không muốn trả giá cho định giá này, đồng thời niềm tin đầu tư vào toàn bộ mảng AI chưa hoàn toàn phục hồi, thì cần tiếp tục chờ đợi, khác với SPCX, AMD có thể sẽ cùng toàn bộ mảng AI điều chỉnh định giá, và theo xu hướng trước đây không phải giai đoạn bị định giá thấp, không cần vội mua, chờ kỳ thi lớn báo cáo Q2 hoàn toàn rõ ràng có thể là thời điểm tốt hơn để xây dựng vị thế. #AMD财报超预期，增长已被透支？