Допис

Золото підскочило на 7% за тиждень, але BTC все ще залишався мертвим на рівні 64 000: той самий макросценарій розігравав дві різні драми Відкриваєш додаток market, підтверджуєш тричі— Золото: $4,339, зростання на 7,27% цього тижня. Біткоїн: $64,908, навіть впав протягом дня 7 серпня. Той самий ринок, ті ж дані про заробітну плату не в сільському господарстві, той самий макро-сценарій «слабкої зайнятості→ підвищення ставок охолоджуються→ що приносить користь активам без відсотків». Золото здійснило значний бичачий, тоді як BTC влаштував бокову драму консолідації. Це як двоє людей, які заходять в одну екзаменаційну кімнату і отримують однаковий тестовий лист. Одна людина набрала 100 балів, а інша здала чисті аркуші. Ви тримаєте BTC у руці — як можна не хвилюватися? Давайте спочатку подивимось, наскільки вражаючі ці цифри. 5 серпня були оприлюднені дані про зайнятість ADP у США — зайнятість у приватному секторі зросла лише на 44 000 у липні. Очікувана ціна становила 75 000, а червень — 95 000. і був розрізаний навпіл у талії. Ринок праці охолов. Ринок відреагував негайно: очікування підвищення ставок охолонули, долар впав, а дохідність казначейських облігацій США впала. Голд зійшов з розуму. 5 серпня він зріс більш ніж на 3% за один день, а спотове золото прорвало $4,200. 6 серпня вона продовжила набирати висоту, досягнувши 4300. 7 серпня він зріс до 4339. За три дні він зріс з 4077 до 4339, що дає сумарне зростання понад 7%. Логіка плавна, а сценарій зрозумілий. А як щодо BTC? 64,000. Не рухається ні на сантиметр. Купівля ETF — 6 серпня зафіксувався одноденний чистий приплив у 243 мільйони доларів, а сукупний приплив — 582 мільйони доларів за 7-й день. Ціни залишаються незмінними. Хороші новини без прогресу викликають ще більше тривоги, ніж спад. Чому? Три точки збрейку зафіксували BTC на рівні 64 000. Відключення 1: Премія Coinbase була негативною вже 80 днів поспіль. З 19 травня індекс Bitcoin Premium Index Coinbase перебуває в зоні негативної премії вже 80 днів поспіль. Це найдовша поспіль негативна серія з моменту впровадження індикатора. Що це означає? Американські інституції продають, а Азія купує. Один розбиває ринок, інший захоплює владу. Чистий результат = немає результату. Точка перериву 2: Купівля ETF відбулася, але це не підняло ціни вгору. 3 серпня чистий приплив становив 170 мільйонів юанів; 6 серпня — 243 мільйони юанів за один день. Гроші надходили, але ціни не змінювалися. Тому що маргінальні покупці ETF насправді не є «бичачими до кінця» — це арбітражники, короткострокові трейдери, ті, хто кидається до ціни, а потім тікає. Лише BlackRock IBIT становить понад 60%. Інституції купують, але вони купують арбітраж, а не віру. Точка зриву 3: Внутрішні розбіжності у Федеральній резервній системі. Троє хочуть підвищити процентні ставки, троє хочуть чекати і дивитися. Очікування зниження ставки проти ризиків підвищення ставки компенсують одне одного. Муссалем зазначив, що інфляція, ймовірно, залишатиметься вище цільового рівня і схиляється до підвищення ставок. Кашкарі сказав, що зараз настав час поступово підвищувати процентні ставки. Вільямс зазначив, що якщо інфляція не впаде, опція підвищення процентних ставок є цілком доречною. Ринок перетягує канат між двома напрямками, і BTC згладжується між двома очікуваннями. Ще більш вражає те, що наратив про «цифрове золото» голосує ринок ногами. 30-денна кореляція між золотом і біткоїном знизилася до -0,31 до -0,46. Кореляція змінилася з позитивної на негативну і продовжувала знижуватися — це вже не той самий клас активів. Коли в лютому цього року спалахнув конфлікт в Ірані, ця розбіжність була надзвичайно випробувана: золото зросло на 5,2% за перші 48 годин, біткоїн впав на 12%, впавши разом із Nasdaq. Справжнє золото продовжує зростати на тлі геополітичних ризиків, тоді як «цифрове золото» балансує близько до ключових рівнів опору. Засновник Bridgewater Рей Даліо публічно заявив, що Bitcoin становить лише 1% його портфеля, і він віддає перевагу золоту. «Біткоїн — це валюта, яку не можна друкувати, але золото має довшу історію і не має жодного суб'єкта відповідальності.» Співвідношення BTC/Fibonacci різко впало з понад 40 у 2025 році до нинішніх 15,7. Всього за рік вартість біткоїна відносно золота зменшилася на 60%. 05. Але історія ще не закінчена. Вітри вже почалися — очікування зниження ставок, ослаблення долара та уникнення ризику присутні. Але партії BTC ще не підняті. 65 000 юанів — це сигнал для того «Чжан Фаня». Обсяг піднявся вище 65 000, що свідчить про те, що макрологіка нарешті була передана на крипторинок. Якщо вони не можуть прийти, вони просто продовжують працювати в межах сценарію «всі хороші новини вже вийшли». Золото розповідає історію «збитків у фіатній валюті», BTC досі розповідає історію «очікувань ліквідності». Коли, на вашу думку, вітер захопиться крипторинком? $BTC $XAU $XAUT #黄金升破4300美元, чи перебувають фонди на межі зниження процентних ставок або уникнення ризиків?