Допис

#美联储周四凌晨公布利率决议 Це, безумовно, найсуперечливіша дискусія щодо ставок за останні два роки. Місяць тому всі рахували на пальцях, скільки зниження ставок знадобиться цього року; тепер ймовірність підвищення ставки в липні зросла понад 30%, а підвищення у вересні майже повністю врахована в ціні. Зміни очікувань просто неймовірно швидкі Я вважаю, що липень, ймовірно, залишиться незмінним, але після зустрічі позиція буде більш жорсткою, ніж більшість очікувала. Реальне вікно підвищення ставки відбудеться у вересні; цього разу це превентивне попередження. Зниження ставок цього року фактично неможливе; високі ставки триватимуть значно довше, ніж очікували ринки. Активи зростання, такі як акції технологічних компаній і криптовалюта, продовжать стикатися з короткостроковим тиском, тому не тримайтеся за логіку пом'якшення з початку року. Адже з точки зору даних: остання ціна CME у липні залишилася на 63,5% без змін на рівні 3,50%-3,75%, тоді як ймовірність підвищення на 25 б.п. становить 36,5% — ця розбіжність є найбільшою за майже два роки, тобто кожен третій ставить на прямий крок цього разу. Ще важливіше, ймовірність хоча б одного підвищення ставки у вересні зросла до 79,6%, деякі трейдери навіть оцінюють кумулятивне підвищення на 50 б.п. наприкінці року, при цьому ставки досягають 4,0%-4,25%. Нафта Brent перевищила $100, що максимально підвищило ризик відновлення інфляції; Початкова кількість заявок на допомогу по безробіттю досягла нового квітневого мінімуму, а ринок праці залишився значно стійкішим, ніж очікувалося. Обидва ключові індикатори ФРС зміцнилися одночасно, не залишивши причин для зниження ставок, і натомість залишили багато простору для підвищення ставок. Крім того, з новим головою Волша, який вступив на посаду і безпосередньо скасував прогнози, не порушуючи ринку, Castle Securities зробила ставку на несподіване підвищення ставки цього разу, щоб відновити свою довіру до інфляції. Базовий сценарій — залишатися стабільним у липні, але жорсткі позиції неминучі. Вікно підвищення ставки у вересні фактично відкрите, тому контроль над позиціями та збереження достатньої кількості готівки для боротьби з волатильністю — найбезпечніший підхід.