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利润创造了历史，Excel 里的预期却比历史更高。 SK 海力士二季度营收约 79.32 万亿韩元，营业利润 60.54 万亿韩元，同比暴增 557%，双双创纪录；但市场预期更高，营收和利润仍然差了大约 5%。 这轮下跌的核心不是“存储没需求”，而是定价逻辑从“永远短缺”切到“以后会不会扩产过头”。 如果 HBM 需求、价格和大厂 AI 资本开支继续兑现，这可能只是一次过度去杠杆；如果定价开始松动，估值重算就还没结束。 资本市场最冷的一课：好业绩只能证明公司能赚钱，不能证明昨天的股价不贵。 $SKHY $SNDK $MU #海力士业绩创纪录但不及预期，存储股剧烈波动