Post

Intäkterna ökade med 372 %, men föll med 8 % i efterhandeln—Wall Street säger slutligen att AI-lagring är "inte tillräckligt" Om man tittar på SanDisks finansiella rapport – intäkterna var 8,97 miljarder dollar, en år-till-år-ökning med 372 %, vilket översteg marknadens förväntningar med hela 4,3 %. Justerad EPS var 39,25 dollar, 135 gånger samma period förra året. Bruttomarginalen var 84,6 %, 3 procentenheter högre än väntat. Företaget tillkännagav också en återköpsplan på 14 miljarder dollar, vilket ökade det totala återstående återköpstillståndet till 15,5 miljarder dollar. När SanDisk vaknade upp föll den med 8 % i efter-stängningshandel, och i ordinarie handel hade den redan fallit 5,4 % – och förlorade ett medelstort teknikföretag på en enda dag. Han var helt chockad. Den 5 augusti ändrades prissättningslogiken för AI-lagring helt över en natt. Vad tittade marknaden på tidigare? Titta på intäkter, vinst och bruttomarginal. SanDisks datacenterverksamhet ökade med 1298 %, edge computing steg med 392 % – alla positiva nyheter. Men nu har Wall Streets blick förändrats. De fokuserar på en sak: vägledning för nästa kvartal. SanDisk förväntar sig att intäkterna för nästa kvartal kommer att ligga mellan 10,3 miljarder och 10,8 miljarder dollar, med en median på 10,55 miljarder – 5,5 % lägre än analytikernas prognos på 11,16 miljarder dollar. EPS-prognosen är 44 till 46 dollar, med marknaden som förväntar sig 45,58 dollar. Prognosen för bruttomarginalen är 83 % till 85 %, i princip oförändrad kvartal för kvartal – vilket visar tecken på topp. "God prestation vänder på steken"—ju starkare du var tidigare, desto högre har marknadens förväntningar på din framtid. Detta är Wall Streets nya manus för den 5 augusti 2026. För att uttrycka det rakt på sak: marknaden betalar inte längre för det "förflutna"; de köper bara "framtiden." SanDisks helårsomsättning för räkenskapsåret 2026 är 20,25 miljarder dollar, en ökning på 175 % jämfört med föregående år. GAAP:s nettovinst var 11,43 miljarder dollar, jämfört med en förlust på 1,64 miljarder dollar förra året. Det tog bara ett år att gå från förlust till en inkomst på 11,4 miljarder. Ganska imponerande, eller hur? Inte tillräckligt. Goldman Sachs uttalade rakt på sak: "Marknadsförväntningar antyder redan antagandet om 'perfekt genomförande + ihållande överskridande.' All vägledning som återgår till normala spår kommer att tolkas som en negativ signal." ” Vad betyder det? Du fick 99, men marknadens förväntan är 100—du misslyckades precis. Ännu mer hänsynslöst är att SanDisk inte är ett isolerat fall. Western Digital släppte sin resultatrapport samma dag, och efter stängning sjönk den med mer än 11 %. De två lagringsjättarna utplånade hundratals miljarder i marknadsvärde på en enda dag. VD:n för Roundhill Financial uttryckte det ännu tydligare: "Grunderna i lagringsbranschen är på sin bästa nivå under det senaste decenniet, men marknaden har redan inräknat det. Om resultaten och vägledningen inte överträffar förväntningarna avsevärt kan det bli svårt att möta marknadens efterfrågan. ” Enkel översättning: du kör bilen till 200 mph, och nu räcker även gasen bara för att hålla 200 km/h – men passagerarna i baksätet ropar på 250 mph. Men det finns en detalj som många människor förbiser. SanDisk har åtta långsiktiga NBM-avtal med en garanterad minimiinkomst på 93,9 miljarder dollar. Mer än hälften av kapaciteten för räkenskapsåret 2027 och två tredjedelar för räkenskapsåret 2028 har redan säkrats före schemat. Detta är första gången i NAND-branschen som ett företag kan se efterfrågesynlighet på mer än fyra år. Dessutom – Musk gick personligen ut för att lugna honom: tillväxttakten för efterfrågan på AI-lagring är tio gånger större än utbudet. Så frågan är inte "Finns det efterfrågan på AI-lagring?" Problemet är: marknaden har redan satt priset för faktumet "efterfrågan" till skyerna. Sluta trösta dig med "vinster som överträffar förväntningarna." Denna resultatperiod inser marknaden bara en sak: om du kan fortsätta överträffa förväntningarna nästa kvartal. SanDisk har redan fallit med 47 % i juli, och dess marknadsvärde har försvunnit med över 150 miljarder dollar. Det sjönk ytterligare 8 % i natt. De som rusade in bara genom att se en "372 % ökning" har förmodligen redan gråtit färdigt. Men en sak var redan säker— AI-lagringsspåret har gått från stadiet "vem drar nytta av det," Den har gått in i stadiet "vem kan fortsätta att dra nytta av det." Den förstnämnda ser mot det förflutna, den sistnämnda mot framtiden. Och Wall Street har alltid bara handlat med framtiden. $BTC $SNDK $SPCX #闪迪财报双超预期, 14 miljarder dollar i nya återköpstillstånd