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《我试着弄懂：美日联手干预日元，会影响BTC吗？》 带着什么问题去研究： 1、为什么要联手干预日元贬值？ 2、干预后最大受益方和受损方是谁，是否会影响币圈 3、日元后期会如何发展，短期影响和长期影响？ —————————————————————————— 分享是为了进步，交流是为了修正认知。期待不同观点。 —————————————————————————— 【问题1：为什么要联手干预日元贬值？】 我的理解：表面看是在救日元，实际在防止一个更大的风险； 风险1：日元已经是美国金融体系当中最重要的融资工具和融资杠杆，因此要防止日元套利交易发生大规模逆转。所以日元继续无序贬值，可能迫使日本采取更激进的加息或干预，导致套利交易突然逆转。美日提前联合干预，是试图把未来可能发生的失控调整，变成相对有序的调整 风险2：日本是美国国债最大的海外国家持有方（1.1–1.2万亿），如果接下来日元进一步恶化，那对于日本来说就需要动用外汇储备进场干预，就需要卖出美债买回日元。对于美国来说现在美债的发行量处于历史高位，他们希望的降低借贷成本，而如果接下日本卖出美债将会导致美债收益率不断攀升，对于美国发债成本就是显著增长。 当然肯定还有其他方面的考虑，因为我只关注他对我是否有影响，所以不细究了。 【问题2：干预后最大受益方和受损方是谁，是否会影响币圈】 最大收益方： 1)美国国债市场——避免日本大规模抛售美债； 2)美日金融同盟——货币与国家安全开始绑定。 最大受损方： 1)日元空头； 2)依赖日元融资的高杠杆交易者。如果这些交易被迫平仓，包括加密资产在内的高波动资产可能承受卖压。 对币圈影响有限： 原因： 1)这次干预使用的是FIMA，日本可以抵押美债获得美元，不必大规模抛售美债，因此没有形成“美债暴跌—收益率飙升—全球风险资产杀估值”的完整链条。 2)币圈是24小时交易，如果已经发生大规模加密杠杆清算，周末就应该出现明显瀑布，而不是目前这种1%左右的日跌幅。因此对币圈影响有限。当然，目前美股还没开盘，需要观察传统基金是否同步降杠杆 【问题3：日元后期会如何发展，短期影响和长期影响；】 我的理解：联合干预能够短期遏制日元贬值，但美元和日元之间最核心的关键就是“利差”，当下的干预从情绪上到直接出手，但这是不是能够在很长一段时间达到他的目的呢？当“利差”一直存在，这种“逐利性”是很难回避的。所以唯一往下的趋势就是美国降息，或者日本加息。那他们两方分别在国内去“解决相关问题”。 日元问题已经不再只是日本的内部问题，而是开始反向影响美国国债市场和全球金融稳定，美日两国的金融利益因此进一步绑定。 结论：美日联合干预可以暂时遏制日元贬值，但没有解决美日利差和日本财政扩张等根本问题。对币圈的影响目前有限，后续真正需要观察的是日元会不会继续快速升值，并引发更大规模的套利交易平仓。 以上只是一个小散户为了弄懂这件事做的学习记录，不是什么高深研究。对我来说，梳理它的意义不是预测这一次BTC会涨还是跌，而是尽量想明白日元、套利交易与风险资产之间的传导关系。以后市场再出现类似事件时，至少能更早意识到，它可能通过什么路径影响BTC。 $BTC ————————— 分享是为了进步，交流是为了修正认知。期待不同观点。