För första gången på 28 år har USA höjt yenen – är dina BTC-positioner redo för en "stor avveckling av carry-affärer"?
Bröder, vad hände i fredags? Förstod ni verkligen?
USA:s finansdepartement ingrep. Genom Goldman Sachs och Morgan Stanley, sälj euro och köp yen.
Var det senast USA agerade enbart för yenen? 1998. För 28 år sedan.
Senast USA och Japan gemensamt ingrep? 2011. För femton år sedan.
Det här är ingen nyhet. Det här är historia. Och historiska rörelser påverkar aldrig bara en marknad.
Så här gick det till:
Den 31 juli sålde New York Fed, som representerade USA:s finansdepartement, euro och köpte yen genom Goldman Sachs och Morgan Stanley. Tidigare samma dag hade USA:s finansdepartement meddelat flera banker att "förbereda sig för efterföljande åtgärder."
Ännu mer upprörande—finansminister Becent var omgiven av reportrar vid Camp Davids kabinettmöte och skrev direkt i sin anteckningsbok: "Att-göra: Köp yen, 5 till 10 miljarder dollar."
Sedan filmades det. Spridd över hela världen.
Efter nyheten föll USD/JPY från 158,9 till omkring 157,6.
En finansministers anteckningsbok blev en utlösare för den globala valutamarknaden.
Men det verkliga problemet ligger här—
Det här är inte bara enkla valutanyheter. Detta signalerar en uppluckring av världens största finansieringskedja.
Den årliga räntan är endast 1 %. Under de senaste åren har globala handlare lånat nästan kostnadsfria yen för att byta till dollar och euro, genom att köpa amerikanska statsobligationer, amerikanska aktier och Bitcoin.
Detta är yen carry trading – den dolda källan till hävstång för globala risktillgångar.
Nu pressar USA personligen upp yenen, och med Bank of Japan som just investerade 52,8 miljarder dollar i intervention den 30 juli, närmar sig den totala interventionen under två dagar 60 miljarder dollar.
Yenen stiger—carry trades tvingas stänga—de som lånar yen för att köpa Bitcoin måste sälja sina mynt för att betala tillbaka.
Detta är ingen spekulation. Datan är ute.
Bitcoin föll under 63 000 dollar efter interventionsrapporter, med 4,5 % under de senaste 12 timmarna och utplånade marknadsvärdet på 56,5 miljarder dollar. Ethereum föll med 4,6 % och förlorade 10,3 miljarder dollar. Under samma period likviderades positioner värda 240 miljoner dollar.
Du kortsluter inte. Du stänger bara en position. Skillnaden är att andra är jämna, medan du förlorar.
Borde inte en svagare dollar vara positiv för BTC?
Läroböckerna säger detta: en svag dollar, en stigande BTC.
Men den här gången är det annorlunda.
En svagare amerikansk dollar är positiv för BTC, vilket är en långsiktig logik. Att stänga positioner och dumpa på carry-trades är en kortsiktig verklighet.
När långsiktig logik kolliderar med kortsiktig verklighet—dödar kortsiktig dig alltid först.
I maj dumpade Japan 66,75 miljarder dollar i amerikanska statsobligationer för att intervenera i yenen, men effekten varade bara en månad; i början av juni föll yenen tillbaka.
Vad sägs om den här gången? USA har personligen ingripit. Men ränteskillnaden kvarstår – förväntningarna på Feds räntehöjningar har inte minskat, och Japans ränta är bara 1 %. Interventioner på 5 till 10 miljarder dollar är bara en droppe i havet på en valutamarknad med biljoner i daglig handelsvolym.
Kan USA-Japan röra sig i samma riktning – kan de stå emot trycket från ränteskillnaden? Detta är nästa veckas största frågetecken.
Min bedömning:
För det första är kortsiktiga svängningar inte över än. Att avsluta en carry trade är en process, inte ett ögonblick. Med 60 miljarder dollar i intervention exponerades en omgång yen-björnar, men räntemarginalen har inte försvunnit, och nya björnar kommer att komma in.
För det andra fungerade inte BTC:s "digitala guld"-berättelse denna gång. När riskaversionen blir starkare faller BTC tillsammans med risktillgångarna. Vad indikerar detta? Trots likviditetsminskningar förblir BTC en riskfylld tillgång, inte en säker tillgång.
För det tredje, håll uppsikt i två signaler: Japans finansminister Satsuki Katayama kommer officiellt att tillkännage intervention på måndag – vilket förväntas. Det som verkligen spelar roll är: vad Fed kommer att göra härnäst. Om förväntningarna på räntehöjningar svalnar och dollarn fortsätter att försvagas, skulle det vara den verkliga långsiktiga fördelen för BTC. Men om endast interventionen sker utan att ta itu med räntedifferensen – kommer yenen att återvända, och BTC kommer att skaka igen.
För första gången på 28 år köper USA yen – detta är viktigare än resultatet.
Det säger världen en sak: dollarsystemet släpps. USA måste höja yenen för att skydda sin skuld, eftersom yenen har sjunkit för kraftigt→ Japan säljer amerikanska statsobligationer för att ingripa→ statsobligationer säljs bort→ amerikanska statsobligationsräntor stiger→ amerikanska aktier och BTC är dömda.
En kedjereaktion, från Tokyo till Washington, från valuta till obligationer till kryptovalutor.
Du tror att du handlar med kryptovalutor. Faktum är att du arbetar för global makrolikviditet.
$BTC$ETH $XAU #美方委托高盛与摩根士丹利干预日元
Ansvarsfriskrivning: OKX Orbit-innehåll tillhandahålls endast i informationssyfte. Läs mer
