X平台说有人回复我，但是这个观点我认同一半。
现在确实很多稳定币转账已经跑到 L2 和交易所内部结算，主网 Gas 没有完全吃到，这是 ETH 价值捕获一直被质疑的原因之一。
但我更关心的是未来。
L2 再便宜，它最终还是要向以太坊主网提交数据、完成最终结算，本质上安全性还是来自 ETH。
所以真正的问题不是“现在有没有 Gas”，而是未来整个以太坊生态创造出来的价值，到底有多少能回流到 ETH 本身。
如果未来价值越来越多留在 L2、Rollup 或应用层，而 ETH 只能收很少一部分”租金”，那市场给它低估值是合理的。
但如果未来价值捕获机制继续优化，让整个生态繁荣能够更多反馈到 ETH，那么现在的定价逻辑又可能会被重写。
所以我觉得，ETH 最大的不确定性，不是有没有生态，而是价值到底能不能真正回流到 ETH。
Kshsb
Ibland känns det som att ETH är mycket som en "hyresinkomst"-tillgång.
On-chain, DeFi, stablecoins, RWA och olika protokoll finns i omlopp. Så länge någon använder Ethereum hamnar gasen i slutändan i ETH.
Precis som i AI-eran, när företag behöver hyra molntjänster och GPU:er, är Ethereum mer som att samla in "hyra" från hela on-chain-ekonomin.
Men här är problemet.
Om denna logik stämmer, varför har antalet on-chain-projekt och stablecoin-skalan ökat genom åren, medan ETH:s pris aldrig har speglat dess verkliga värde?
Är det så att marknaden inte har avslutat prissättningen än?
Eller är ETH:s värdefångstmekanism i sig problematisk?
Det här är en fråga jag har funderat på på sistone. Jag tror att det är viktigare att verkligen förstå varför ETH stiger eller inte än att förutsäga morgondagens uppgång eller fall varje dag.
$ETH
Ansvarsfriskrivning: OKX Orbit-innehåll tillhandahålls endast i informationssyfte. Läs mer
