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天才少年Leopold更详细的爆仓细节出来了。 2026 年初，Situational Awareness基金 AUM 约 93 亿美元； 到 5—6 月，靠上半年净收益 +439%，AUM 快速膨胀到 200—240 亿美元； 7 月初高峰时，公开市场和私募资产合计约 450 亿美元。 问题也出在这里。 450 亿美元里，约 100 亿美元是 Anthropic 等私募资产，剩下约 300—350 亿美元可以用来支撑公开市场仓位。 如果按照约 4 倍杠杆计算，基金一度控制着大约 1200 亿美元的总头寸。 在这种杠杆下，根本不需要所有股票归零。 只要几个高度集中的 AI 基础设施持仓下跌 25%—40%，基金净值就可能被打穿。实际上 Nebius 一度跌约 48%，SanDisk 跌约 56%；与此同时，他们做空的软件股又出现反向暴涨，多头和空头两边同时亏钱。 7 月 24 日，基金还在致投资人的信中把这轮下跌描述成“买入机会”，并邀请 LP 在 8 月 1 日追加资金。 这基本已经是最后一次自救。 随后几天，基金与 LP、银行和其他潜在出资方进行了紧急谈判，但没能筹到足够资金。到 7 月底，几个 Prime Broker 账户里的净资产已经接近零，甚至可能即将转负。 高盛、摩根大通、美国银行等主经纪商最终不再给时间，要求立即处理仓位。 基金剩余的整个公开市场组合，名义市值约 160 亿美元，被一次性打包卖给 Citadel。偿还保证金贷款和其他债务后，公开市场部分留给基金的净资产大约为零。 最后剩下的基金规模约 100 亿美元，主要是没有加杠杆、也不在 Prime Broker 账户里的 Anthropic 股权和其他私募资产。