Публикация

Оценка удвоилась за полгода, почему Polymarket стоит 20 миллиардов? У тебя есть такое ощущение — В прошлом году ты тратил 50 юаней на Polymarket, чтобы поставить на результаты выборов, просто ради забавы. А в этом году у них оценка в 20 миллиардов долларов, и они требуют у тебя миллиард. Ты играешь ради развлечения, а они печатают деньги. Только что Bloomberg сообщил: Polymarket ведет переговоры о новом раунде финансирования, планируя привлечь около 1 миллиарда долларов при оценке свыше 20 миллиардов. Что это значит? В октябре прошлого года оценка была 9 миллиардов долларов. В апреле этого года — 15 миллиардов. Сейчас — более 20 миллиардов. Менее чем за год оценка выросла более чем вдвое. В марте материнская компания Нью-Йоркской фондовой биржи Intercontinental Exchange (ICE) вложила 600 миллионов долларов; хедж-фонд D.E. Shaw и венчурный фонд G Squared также присоединились к раунду в апреле. Лучшие умы Уолл-стрит голосуют настоящими деньгами. Но вопрос — почему? На чем основана оценка Polymarket в 20 миллиардов? Три цифры: Первое — выручка. К концу июня годовая выручка Polymarket уже «значительно превышала 1 миллиард долларов». К началу августа эта цифра превысила 1,2 миллиарда. Второе — объем торгов. Суточный объем торгов на американской платформе вырос с примерно 50 миллионов долларов в середине мая до более 200 миллионов за месяц. Сейчас суточный объем торгов в США превышает 100 миллионов, а на международной платформе — более 150 миллионов. Третье — трафик. За последний месяц посещаемость сайта Polymarket достигла 43,1 миллиона, превзойдя суммарный показатель FanDuel, DraftKings и Kalshi. 43,1 миллиона активных пользователей в месяц — это уже уровень мейнстримового финансового приложения. Но за этим праздником есть три вещи, которые нужно понять. Первое: рост достигается за счет больших затрат, прибыль пока отсутствует. Годовая выручка в 1,2 миллиарда звучит внушительно. Но оценка в 20 миллиардов — это в 16 раз больше выручки. Что это значит? В этой оценке заложены ожидания, что в будущем компания станет еще больше. Если темпы роста замедлятся, оценку придется пересчитывать. Второе: конкуренты сильнее. Крупнейший конкурент Polymarket — Kalshi, оценка которой в мае достигла 22 миллиардов долларов. В прошлом месяце объем торгов у Kalshi был в три раза больше, чем у Polymarket. Kalshi планирует еще один раунд финансирования в третьем квартале с целью оценки в 40 миллиардов. Polymarket — лидер? Kalshi — тот, кто бежит быстрее. Кроме того, Robinhood, Coinbase и DraftKings тоже активно входят в рынок. Robinhood уже ликвидировал более 16 миллиардов контрактов на события в этом году. Когда гиганты заходят, торт еще не вырос, а очередь за кусочками уже стоит у дверей. Третье: надзорный меч висит постоянно. CFTC проводит «продолжающееся и широкомасштабное расследование» Polymarket, касающееся вводящего в заблуждение маркетинга, фальшивых сделок и подделки прибыли. Polymarket заявляет, что начал внутренний аудит. Но пока надзорный меч не опущен, оценка будет с дисконтом. Честно говоря — Polymarket за полгода вырос с 9 до 20 миллиардов. Это скорость, характерная для пикового периода интернет-компаний. Но это также классический пузырь. Рост выручки в три раза — правда, взрыв трафика — правда, Уолл-стрит спешит инвестировать — правда. Но подумай: ты инвестируешь в отрасль или просто покупаешь оценку? Рынок предсказаний действительно взорвется к 2026 году — за первые несколько месяцев Kalshi и Polymarket вместе достигли объема торгов около 60 миллиардов долларов, превзойдя прошлогодний показатель. Но кто выживет в этой отрасли — никто не знает. И последний вопрос — Ты играешь в Polymarket ради заработка, развлечения или проверки своих прогнозов? Если просто ради забавы, 20 миллиардов или 2 миллиарда — тебе без разницы. Но если хочешь заработать в этой отрасли — Не смотри на оценку, смотри на объем торгов. Не следуй эмоциям, следуй за ликвидностью. Печатают деньги платформы, а платить всегда приходится розничным инвесторам. $POL $BTC $ETH #Polymarket洽谈10亿美元融资，估值超200亿美元