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大家慢慢会发现，存储和显卡本质上都是周期性极强的行业。 当供给紧张时，价格快速上涨，企业疯狂扩产；而当新增产能集中释放、需求放缓时，又会迅速陷入供过于求，价格大幅下跌，行业利润被压缩。 没有永远上涨的存储，也没有永远上涨的显卡。真正决定它们价格的，始终是供需周期。 而金融市场投资的，并非当下的业绩，而是未来的预期，以及技术终端的价值捕获能力。 有一点小小波动完全可以理解，那天瀑布也可以理解。 大厂资本超常规投入，终端捕获价值有限时。自然会减少资本支出，金融市场也自然会出现瀑布。 说白一点Ai竞赛本质，用未来的钱，投今天的技术，博明天的价值捕获。 虽然有点绕口，但聪明人应该可以秒懂。