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以太坊未平仓合约突破471亿美元：无过热迹象的健康资本流入？ 以太坊价格在1,907美元附近呈现稳定的走势，与此同时，币安未平仓合约Z分数（30天滚动）录得0.43，平稳地维持在30天移动平均线之上。 未平仓合约Z分数：衡量期货未平仓合约相对于平均水平的偏离程度，用于判断市场的过热度和急剧清算风险的指标。 资金供需的稳定性：总未平仓合约（471亿美元）高于30天移动平均（462亿美元），但Z分数0.43相比过热区间（Z分数2~3以上）而言，处于非常稳定的状态。 非投机性的实际需求：并非由多/空单边偏向引发的激进杠杆对抗，而是逐步且平衡的仓位构建进程。 未来上涨动能：若价格上涨与未平仓合约增加同时发生，则可解读为支持可持续真实牛市的新的现金性资本流入。 当前以太坊期货市场正处于无浮云般的过热或大规模连锁清算风险，健康地积累能量的阶段。