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聊个让我有点警觉的信号。AI 独角兽 MiniMax 半年内注册资本从 10 亿一路增到 55 亿，翻了五倍多。一级市场对 AI 的估值疯狂程度，已经不输二级市场天天熔涨的半导体。我不否认 AI 是真趋势，但「真趋势」和「当下价格合理」是两码事——2000 年互联网也是真趋势，不耽误一堆公司归零。当所有人都确信一个故事、钱毫不犹豫往里砸的时候，恰恰是我作为交易员最该保持一点冷静的时候。不是唱空，是提醒自己：趋势为真，不代表现在冲进场的每个人都能赚到钱。