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#AMD财报超预期，增长已被透支？ AMD Q2营收、AI算力业务、利润全部优于市场预期，数据中心营收同比翻倍，但盘后大跌近9%。 ▫️透支核心证据：年内股价暴涨130%，市场定价逐季加速增长，Q3指引增速持平无跳档；资本开支三倍于预期，靠烧钱换营收，现金流承压；翻倍增速依赖去年低基数，份额追赶存在生态瓶颈。 ▫️多头支撑逻辑：全球AI算力市场空间大幅上修，BTC矿企转型AI开辟全新增量，2027年长期业绩指引维持高增长。 ▫️加密盘面影响：短期AI板块估值回调，压制风险资产；中长期矿企算力转型利好分布式GPU赛道，需跟踪Helios整机放量数据。 $BTC $ETH