Публикация

Перед SpaceX, в 4 утра выйдет отчет $SPCX, я не буду сидеть всю ночь, чтобы дождаться отчета, заранее написал прогноз для общего ознакомления На что стоит обратить внимание в этом отчете SPCX? 1. Отчет SPCX нельзя рассматривать по традиционной логике отчетности аэрокосмических компаний, ключевым остается баланс капитальных затрат и доходов в сфере AI 2. В настоящее время единственным бизнесом, который действительно приносит прибыль и денежный поток SPCX, является бизнес Starlink. Если посмотреть на доходы за 2025 год и первый квартал 2026 года, Starlink остается основным источником дохода компании. Поэтому рост бизнеса Starlink, его прибыльность и способность поддерживать текущие капитальные затраты компании — это то, что больше всего волнует рынок 3. Основная обеспокоенность рынка — сможет ли прибыльность бизнеса Starlink покрыть затраты SPCX на AI и аэрокосмические проекты, сможет ли компания перейти от «высокого роста и больших затрат» к «высокому росту с контролируемым денежным потоком». Во втором квартале сезона отчетности рынок больше всего боится чрезмерных капитальных затрат без эффективной прибыльности. 4. Развитие AI-бизнеса: если Starlink — опора текущего бизнеса, то AI-бизнес SPCX — это основа будущей ожидаемой прибыльности, инвестиции — это ожидания сделок и будущего, поэтому AI представляет будущую прибыльность. Здесь важно обратить внимание на доходы от AI-центров обработки данных и вычислительных мощностей. Логика проверки этого сегмента строится на анализе доходов от AI, капитальных затрат на AI, контрактов и сроков их реализации. Если доходы растут + контракты растут + капитальные затраты растут, рынок это примет. Самый опасный для рынка сценарий — рост капитальных затрат без соответствующего роста доходов и заказов AI, что вызовет опасения по поводу капитальных затрат. 5. Общие капитальные затраты и денежный поток компании: операционный денежный поток минус капитальные затраты равен свободному денежному потоку — это ключевые данные для отслеживания, потому что если свободный денежный поток продолжит резко снижаться, это усилит опасения рынка по поводу будущего финансирования SPCX и расширения AI-бизнеса. 6. Бизнес Starship — это абсолютный центр будущих коммерческих возможностей AI SPCX и будущей оценки компании. Официально Starship объявлен ключевым фактором долгосрочной стратегии роста, поэтому в первом квартале 2026 года компания увеличила капитальные затраты на Starship. В последующих конференц-звонках по отчетности важны сроки коммерциализации Starship и скорость снижения себестоимости запуска. 7. Falcon 9 и государственные контракты: количество запусков Falcon 9, доходы от коммерческих запусков, контракты с NASA, Министерством обороны США, а также график запусков Falcon 9 — все это ключевые данные для этого сегмента. Рынок должен понимать, идет ли рост бизнеса Falcon 9 за счет внешних коммерческих и государственных клиентов или внутреннего использования, так как экономическое значение этих двух направлений различается. #财报观察员：AMD与SpaceX交卷在即，Circle压轴 Связь отчета SPCX с массовым разблокированием акций 6 августа 1. Отчет сегодня вечером определит краткосрочное влияние последующего разблокирования акций, хороший отчет компенсирует давление на цену от разблокирования, плохой — создаст двойное давление на SPCX 2. Если отчет будет плохим и к тому же будет давление от разблокирования акций 6 августа, это дополнительно усилит давление на цену SPCX на этой неделе — это борьба между фундаментальными показателями и рыночным предложением 3. Лично я считаю, что если отчет будет хорошим, нужно смотреть на ситуацию после разблокирования 6 августа, особенно на поведение цены на следующей неделе, чтобы понять, есть ли возможность для покупки. 6 августа — это только первое разблокирование, дальнейшие опасения рынка по разблокированию акций будут зависеть от эффекта этого отчета. Если отчет плохой + разблокирование акций, цена неизбежно столкнется с двойным давлением и продолжит падение, перед разблокированием цена может краткосрочно ускоренно падать, что создаст фазу недооцененности и, по сути, будет возможностью для покупки с ожиданием отскока после разблокирования. Рынок торгует будущими ожиданиями, если нет отчета, рынок заранее учитывает разблокирование акций, что ведет к падению цены, а после разблокирования цена может отскочить. Как долго продлится отскок — зависит от фундаментальных показателей компании, это касается не только акций, но и крипторынка.