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仓位即“正义”1978年，红杉资本投入苹果约15万美元，几年后以约600万美元退出，赚了40倍。2016年，巴菲特开始买入苹果，累计投入约360亿美元，已赚上千亿美元，目前仍是重仓。 红杉赚到的是倍数，巴菲特赚到的是金额。 倍数满足智力，基数决定命运。 巴菲特的仓位，需找到足够大的大象，否则容量装不下他的大钱。 对个人而言，仓位的难题是：机会摆在面前，你只买了1%。 看对一家公司，不等于赚到钱。你可以连续说中大牛股，而账户却未必大牛。 但重仓不是勇气测试。价值投资的重仓，来自其理念的“正义”： 因为你真正懂某家公司，理解了其生意的护城河，并且价格上有安全边际，你才可以重仓。 伯克希尔内部评估项目，要看“极大的胜率”、“不错的赔率”和“极高的置信度”。这几项高了，运用凯利公式计算得出的仓位比例自然也高。 重仓是“正义”的结论，不是起点的决定，更不是信仰和许愿。 在“永远重仓”与“永远分散”之间，还有第三种智慧：小仓试探，逐步加码。#从降息到加息，联储分歧全公开