США впервые за 28 лет вмешались в курс иены — готов ли ваш BTC-позиция к "массовому закрытию кэрри-трейдов"?
Братья, вы действительно поняли, что произошло в пятницу?
Министерство финансов США вышло на рынок. Через Goldman Sachs и Morgan Stanley продают евро и покупают иену.
Последний раз США самостоятельно вмешивались в курс иены? В 1998 году. 28 лет назад.
Последний раз США и Япония совместно вмешивались? В 2011 году. 15 лет назад.
Это не новость. Это история. А исторические события никогда не влияют только на один рынок.
Вот что произошло:
31 июля представитель Федерального резервного банка Нью-Йорка от имени Министерства финансов США через Goldman Sachs и Morgan Stanley продавал евро и покупал иену. Ранее в тот же день Министерство финансов уведомило несколько банков "быть готовыми к последующим действиям".
Еще более невероятно — министр финансов Бен Сент прямо на совещании в Кэмп-Дэвиде, на фоне журналистов, записал в блокнот: "Задача: купить иену на 5-10 млрд долларов".
Это было сфотографировано и разошлось по всему миру.
После новости доллар к иене упал с 158,9 до примерно 157,6.
Блокнот одного министра финансов стал триггером для мирового валютного рынка.
Но настоящая проблема здесь —
Это не просто новость о валютном рынке. Это сигнал ослабления крупнейшей в мире цепочки финансирования.
Годовая ставка по иене всего 1%. В последние годы мировые трейдеры брали в долг почти безпроцентную иену, меняли её на доллары и евро, чтобы покупать американские облигации, акции и биткоин.
Это и есть кэрри-трейд с иеной — скрытый рычаг для глобальных рисковых активов.
Теперь США лично вмешиваются в курс иены, а Банк Японии 30 июля уже потратил 52,8 млрд долларов на интервенции, всего за два дня объем вмешательства близок к 60 млрд долларов.
Иена резко выросла — кэрри-трейды вынуждены закрываться — те, кто брал иену, чтобы купить биткоин, вынуждены продавать монеты, чтобы вернуть долг.
Это не предположение. Данные уже есть.
После сообщений об интервенции биткоин упал ниже 63 000 долларов, за последние 12 часов снизился на 4,5%, потеряв 56,5 млрд долларов капитализации. Эфириум упал на 4,6%, потеряв 10,3 млрд долларов. За тот же период ликвидировано позиций на 240 млн долларов.
Вы не шортите. Вы просто закрываете позиции. Разница в том, что когда другие закрываются, вы теряете.
Разве ослабление доллара не должно поддерживать BTC?
В учебниках действительно так написано: слабый доллар — рост BTC.
Но сейчас всё иначе.
Ослабление доллара — это долгосрочная логика. Закрытие кэрри-трейдов — краткосрочная реальность.
Когда долгосрочная логика сталкивается с краткосрочной реальностью — краткосрочная всегда побеждает.
В мае Япония продала американские облигации на 66,75 млрд долларов для поддержки иены, эффект продержался всего месяц, в начале июня иена снова обесценилась.
А сейчас? США лично вмешались. Но разница в ставках сохраняется — ожидания повышения ставок ФРС не исчезли, ставка в Японии всего 1%. Интервенция на 5-10 млрд долларов на рынке с ежедневным оборотом в триллионы — капля в море.
Сможет ли совместная операция США и Японии выдержать давление разницы в ставках? Это главный вопрос на следующую неделю.
Мой прогноз:
Первое, краткосрочные колебания ещё не закончились. Закрытие кэрри-трейдов — процесс, а не мгновенный акт. Интервенция на 60 млрд долларов сбила с ног часть коротких позиций по иене, но разница в ставках не исчезла, новые короткие позиции появятся.
Второе, нарратив "цифрового золота" BTC в этот раз не сработал. При росте настроений на риск BTC упал вместе с рисковыми активами. Что это значит? В условиях сжатия ликвидности BTC пока остаётся рисковым активом, а не защитным.
Третье, следите за двумя сигналами: министр финансов Японии Катаяма Сацуки в понедельник официально объявит интервенцию — это ожидаемо. Главное — как дальше будет действовать ФРС. Если ожидания повышения ставок снизятся и доллар продолжит ослабевать, это будет настоящим долгосрочным позитивом для BTC. Но если будет только интервенция без решения проблемы разницы в ставках — иена вернётся, а BTC снова потрясёт.
США впервые за 28 лет вышли на покупку иены — это событие важнее результата.
Оно говорит всему миру одно: долларовая система ослабевает. США нужно поддержать иену, чтобы сохранить американские облигации, потому что иена слишком сильно обесценилась → Япония продаёт американские облигации для интервенции → облигации продаются → доходность облигаций растёт → американские акции и BTC рушатся.
Цепная реакция от Токио до Вашингтона, от валютного рынка до облигаций и крипты.
Вы думаете, что торгуете криптой. На самом деле вы работаете на глобальную макроэкономическую ликвидность.
$BTC$ETH$XAU#美方委托高盛与摩根士丹利干预日元
Дисклеймер: контент OKX Orbit предоставляется исключительно в информационных целях. Подробнее
