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霍尔木兹海峡，又出现新的变数。 伊朗再次释放强硬信号。伊朗拒绝联合管理霍尔木兹海峡，并提出： 未来通过霍尔木兹海峡的船只，必须按照伊朗要求的航线通行，其中一条航线需完全经过伊朗水域。 双方博弈已经不仅是军事层面，而是开始延伸到全球最重要的能源运输通道。 全球约五分之一的海运原油都要经过霍尔木兹海峡。 一旦航运规则发生变化，或者市场担心运输受阻，油价通常会率先出现波动。 对于风险资产来说，真正需要关注的不是一句新闻，而是三个变量： 第一，原油价格是否继续走高。 第二，全球避险情绪是否进一步升温。 第三，本周美联储利率决议是否与地缘风险形成共振。 如果油价持续上涨，同时利率维持高位，市场情绪可能继续承压；反之，如果局势缓和，风险偏好也有望逐步修复。