Публикация

Вывод сначала: согласно прибыли Changxin и коэффициенту P/E трех крупнейших мировых компаний по хранению данных, разумная оценка Changxin составляет от 1,7 до 2,1 триллиона юаней. Учитывая дефицит ведущего отечественного производителя DRAM, рынок может дать премиальную оценку в диапазоне от 2,1 до 3 триллионов юаней. Если добавить низкий уровень свободного обращения в 6,73% и рыночные настроения, вызванные недавно объявленным сотрудничеством в полупроводниковой отрасли с Южной Кореей на сумму 950 миллиардов долларов, существует вероятность достижения в течение торгового дня отметки от 3 до 4 триллионов юаней. 1. Сколько стоит Changxin по прибыли и коэффициенту P/E конкурентов? По состоянию на закрытие 24 июля данные трех крупнейших мировых компаний по хранению данных примерно таковы: Samsung Electronics: рыночная капитализация около 7,35 триллиона юаней, прибыль за последние 12 месяцев около 386,7 миллиарда юаней, коэффициент P/E около 20; SK Hynix: рыночная капитализация около 5,95 триллиона юаней, прибыль за последние 12 месяцев около 348,7 миллиарда юаней, коэффициент P/E около 17; Micron: рыночная капитализация около 7,04 триллиона юаней, прибыль за последние 12 месяцев около 341,8 миллиарда юаней, коэффициент P/E около 21. Исходя из чистой прибыли Changxin в 100 миллиардов юаней в 2026 году: рыночная капитализация в 2,1 триллиона юаней соответствует коэффициенту P/E 21; 3 триллиона юаней — коэффициенту P/E 30; 4 триллиона юаней — коэффициенту P/E 40. Следовательно, оценка Changxin в 2,1 триллиона юаней примерно соответствует международным конкурентам. Changxin уступает трем лидерам по масштабам, технологиям и клиентской базе, но является единственной компанией на рынке A-акций, способной производить DRAM в больших объемах, поэтому рынок может предоставить премию за отечественную замену и дефицитность. Следует отметить, что три международные компании используют данные за последние 12