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□□ 美联储继续注入流动性。 本周，美联储资产负债表达到 $6.74 万亿，创 16 个月新高。 自 2025 年 12 月结束 QT 以来，美联储已向经济注入 $2116 亿。 但这不是 QE——是技术性调整，用短期国债替换到期 MBS，维持银行准备金。 宏观流动性在改善，但不是大规模宽松。