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明天十八亿期权到期大饼的生死线在六万六 大饼这两天的走势有点不像大饼了。前天还在一片悲观里磨底，昨天夜里一根直线拉过七万，24小时涨了快9%。就在这根大阳线背后，一个容易被忽略的数字正悄悄逼近。明天，加密市场有一批期权要集中交割，名义价值超过18亿美元。不少人还在回味前天的恐惧，转眼就到了追还是不追的两难。 其中光是BTC期权就有15.7亿美元，ETH期权2.5亿美元。更关键的是最大痛点价格，BTC在6.6万美元，ETH在1950美元。所谓最大痛点，简单说就是大多数期权持有者亏得最惨、卖方赚得最稳的那个价位。圈子里一直有个说法，到期前后价格容易被拽着往痛点靠，因为那样对开仓的做市商最有利。 问题就在这。现在大饼现货已经站在七万上方，比6.6万的痛点高出一截。这意味着大量看涨期权已经实值，而不少看跌期权变成了废纸。在六万六到七万这一千多美元的区间里，还堆着大量的未平仓合约。期权交割不是凭空发生的，做市商为了对冲，往往要在现货市场做对应的买卖。价格离痛点越远，他们要平掉的头寸就越多，所以每个月的到期日，市场总会盯着那个数字看，不是没有道理。 有人翻出Deribit的数据，看跌看涨比只有0.65，买看涨的人远多于买看跌的，市场一边倒看多。这种拥挤的姿势在平常没什么，可偏偏赶上18亿期权集中到期，就容易出问题。老交易员们私下聊得最多的一句话是，最危险的时候，往往就是所有人都觉得稳了的时候。 空头这边刚经历噩梦。过去24小时全网爆仓30亿美元，空单就占了27亿多，是近两年最大的爆空日。被爆的空头现在还有力气反扑吗，还是说这波拉升已经把他们彻底打沉默了，没人说得准。可偏偏空头刚倒下，期权卖方又成了新的变量。 我倒不急着下结论。只是想问一句，如果明天价格真被拖回六万六附近，你是把它当回调机会，还是当反弹结束的信号。这个位置，多空都睡不着，连做期权的朋友都开始少说话了。