Публикация

大摩与顶流机构疯狂扫货BitMine：看涨期权放量异动背后，藏着华尔街怎样的算盘？ 昨夜加密市场迎来了一场久违的暴力拉升，而在美股盘面上，加密概念股的异动甚至比币圈二级市场还要疯狂。 作为全球持有以太坊规模最大的财库上市公司，BitMine 股价单日暴涨 10%，更耐人寻味的是，其美股衍生品市场同时拉响了最高级别的异常警报。 盘后数据显示，投资者在周三单日狂买超过 18.1 万份看涨期权（Call Options），成交量比平日激增了 25%，包括 Cheddar Flow 在内的多家华尔街期权监控平台，直接给当日的多笔大额期权订单打上了「unusual options activity（异常期权活动）」的醒目标签。 与此同时，该股期权的隐含波动率（IV）出现明显抬头。 而在期权异动的背后，各大顶级资管机构披露的持仓数据更是让人倒吸一口凉气： Marex Group 增持幅度高达惊人的 560.1%，手握超过 1002 万股；Weiss Asset Management 增持 363.6%，持仓达 432 万股；连华尔街巨头摩根士丹利（Morgan Stanley）也大幅增持 25.8%，持股量突破 1219 万股。 很多人感到疑惑，既然华尔街已经有了以太坊现货 ETF，为什么这些精明到骨子里的华尔街巨鲸，还要冒着溢价风险，通过正股和大额看涨期权去疯狂疯抢 BitMine？ 答案藏在以太坊现货 ETF 无法解决的两个致命痛点里： 第一，是 Staking 原生现金流的合规隔离。目前美股现货 ETH ETF 受制于监管框架，无法直接将以太坊链上 3% 到 4% 的质押收益（Staking Yield）返还给持有人。但 BitMine 作为持币实体企业，却可以把手里数百万枚以太坊全额质押生息，通过自研节点每天在链上产生数百万美元的真实法币现金流，再通过股票回购反哺股东。对于大摩这种追求现金流造血的传统资本来说，这才是真正的生息资产。 第二，是对冲基金对「凸性收益（Convexity）」与杠杆工具的刚性需求。许多受监管的养老金和主权基金由于合规限制无法直接开通加密衍生品账户，而通过买入高流动性的正股和虚值看涨期权，不仅能合规获取以太坊暴涨的 Beta 杠杆，更能借由做市商的 Delta 动态对冲机制，在上涨行情中吃到极具爆发力的非对称利润。 这也正是为什么昨夜看涨期权异动会直接引爆股价暴拉。当大资金在短时间内集中扫荡看涨期权时，卖出期权的做市商为了保持 Delta 中性，必须在美股现货市场同步买入海量正股进行对冲，从而在盘面上形成极为典型的 Gamma 挤压（Gamma Squeeze）。 不过，在看清机构抢筹逻辑的同时，散户也必须保持清醒的风险意识： 期权异动往往伴随着情绪的短线加速，如果以太坊现货在关键阻力位无法持续放量，抬高的隐含波动率一旦出现均值回归，高位追涨期权的投机盘就会面临极快的时间价值（Theta）衰减。 关注以太坊生态的朋友，比起在合约市场肉搏高倍杠杆，观察 BitMine 这种机构风向标的期权持仓与溢价率变动，往往能更早捕捉到华尔街真正大钱的布局轨迹。 面对大摩等顶级机构的疯狂加仓与看涨期权异动，你觉得 BitMine 会成为以太坊生态里的下一个微策略吗？如果布局以太坊，你更倾向于持有现货、ETF 还是这类重仓财库股？ --- 以上内容仅代表个人观点，不构成任何投资建议。DYOR，NFA。 #美财政部扩大长债回购，30年美债高位回落