Публикация

Какой сигнал подаёт внезапный «спасательный» сигнал министра финансов США Бесент для рынка? В этот чувствительный макроэкономический период спасение Becent кажется таким «совпадением». Только что Министерство финансов США официально объявило, что начиная с 9 сентября 2026 года расширит масштаб покупок отдельных облигаций, увеличив с первоначальных $2 миллиардов до даже $4 миллиардов. Эта политика охватывает казначейские облигации на 10, 20 и 30 лет. Проще говоря, Министерство финансов увеличивает масштабы покупок отдельных облигаций, корректирует рыночное предложение долгосрочных средне- и долгосрочных облигаций и снижает доходность. После объявления новости доллар США ослаб, доходность долгосрочных облигаций ослабла, золото укрепилось, а рисковые рынки, особенно доходности активов с высоким бета-рейтингом, выросли. Это считается «позитивным событием», и покажет вопрос, сможет ли это превратиться в позитив для политики. 1. Краткосрочное увеличение покупок облигаций — это способ освободить предельную ликвидность для рисковых рынков. Хотя оно отличается от традиционного QE, оно приносит пользу рисковым субактивам. Однако это лишь одно событие, учитывая огромный масштаб казначейских облигаций США. Увеличение одного выкупа с 2 миллиардов до 4 миллиардов — это всё ещё капля в море. Ключевой вопрос здесь — считает ли Министерство финансов доходность 5,3% 30-летних казначейских облигаций чувствительной красной линией, и это наибольшее значение этого вопроса. Если доходность 30-летних долгосрочных облигаций продолжит активировать это правило после достижения 5,3%, она сместится с положительного эффекта, обусловленного событиями, к выгоде для политики, что является самым прямым положительным для финансового рынка. 3. Если правительство расширит долгосрочные выкупы облигаций + сократит выпуск долгосрочных облигаций + увеличит финансирование векселов в будущем, это может создать средне- и долгосрочные преимущества ликвидности. Таким образом, 30-летняя долгосрочная облигация будет соблюдаться в будущем