Публикация

Глобальные макроэкономические ориентиры на период с 17 по 23 августа: данные уже дали ответ, экономика США переходит от «борьбы с инфляцией» к «предотвращению замедления», что на этой неделе требует проверки, а протокол июльского заседания ФРС станет ключевым для оценки будущих ожиданий. Нефть и Япония остаются двумя основными внешними рисками, которые по-прежнему являются скрытыми ключевыми угрозами! Макроэкономическая ситуация на этой неделе не оптимистична, рыночные ориентиры сосредоточены на энергетике и инфляционных ожиданиях, а экономика США уже перешла от ожиданий борьбы с инфляцией к опасной грани предотвращения замедления. Если энергетика, которая изначально была слабой, отскочит, стоит опасаться роста ожиданий «стагфляции». Главным макроэкономическим изменением на этой неделе станет переход от анализа макроданных к интерпретации и проверке политики. На прошлой неделе макроданные дали три ответа: инфляция вышла из-под контроля? Пока нет; спрос в США ослаб? Да, и значительно сильнее, чем ожидал рынок; ожидания мягкой посадки оправданы? Краткосрочные ожидания мягкой посадки пошатнулись. На этой неделе в ходе анализа и проверки данных нам нужно получить три ответа: насколько жёстким было заседание ФРС в июле, обращает ли ФРС внимание на риск замедления экономики, и как она смотрит на риски инфляции и замедления? Является ли замедление потребительской экономики США краткосрочным или системным риском? Возобновляют ли нефть и Япония ожидания общей инфляции или даже стагфляции в США, а также риски ликвидности? 1. Протокол заседания ФРС: насколько жёстким было заседание в июле? На чём сосредоточено внимание «ястребов»? Есть ли анализ рисков занятости? Предвидят ли они риск замедления экономики? На этой неделе не запланировано выступлений чиновников ФРС, у Уоша также нет запланированных речей, что означает, что после прошлой недели рынок не сможет оперативно получить комментарии от представителей ФРС.