Публикация

#财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ 手机线我偏空，高端化兑现我打三个问号。电话会里卢伟冰说"以结构对冲成本已见效"，我反着看。 一、量是真掉：Q2出货3120万台，同比-26.5%（来源：小米2026Q2财报）。不是个位数波动，是四分之一量级，基本盘明显失血。 二、靠价补量：收入仅降7.5%，全靠ASP涨到1351元、同比+25.9%创新高（同来源）。砍中低端、推高端提价，续命不续增长。卢伟冰称高端化目标不变，但量掉四分之一靠价续，能续一季续不了一年。 三、排名虚稳：Omdia口径Q2全球第三、连续24季度前三（来源：财报/Omdia），但国内被华为挤到第四、2025国内4380万台（来源：IDC 2025）。 结论：高端化故事好听，份额和量在丢，这条线我不看好当估值锚。